国信证券深度报告：转债交债高流动性指数编制及市场动态

本篇研究报告由国信证券发布，标题为"国信转债交债指数系列之二：转债交债高流动性指数编制"，日期为2019年2月20日。该报告旨在探讨在债券市场的背景下，特别关注转债市场中的高流动性问题。随着转债市场需求的增长，新的投资者群体，如券商自营、资管、保险和银行等，由于其规模庞大且追求β收益（市场整体表现），使得转债市场受到更多关注。这类资金的加入使得市场流动性需求提升，特别是对于那些寻求低风险、稳定收益的指数基金来说，具有高流动性的宽基转债指数和相应产品具有显著吸引力。 国内市场上，尽管已存在两只转债指数基金，如东吴中证可转换债券和银华中证转债指数增强，它们追踪的是中证转债指数，但报告指出这些基金在流动性方面可能存在瓶颈。由于缺乏专门针对高流动性设计的指数，这限制了它们吸引这类追求β收益、注重流动性的新资金的能力。因此，报告提出编制转债交债高流动性指数的必要性和紧迫性，旨在解决这一问题，为投资者提供更加符合其需求的投资工具。 报告还提到了研究团队的组成，包括证券分析师董德志、柯聪伟以及联系人金佳琦，他们强调了报告的独立性，保证数据来源合规，分析逻辑基于专业判断，不受外部因素影响。报告中还引用了多个相关专题研究，如债市总体展望、中债隐含评级分析、高价转债风险收益评估、国债期货贴水问题以及地方政府债的研究，为编制高流动性指数提供了丰富的理论依据和技术支持。 这份报告的核心内容是针对中国转债市场的流动性问题进行深入剖析，并提出了构建适应新投资者需求的高流动性指数的策略，这对于理解和参与转债市场，尤其是寻求稳定收益和流动性的投资者具有重要的参考价值。