CFA二级固定收益知识框架概览与关键点

CFA二级固定收益知识框架图涵盖了丰富的主题，主要集中在以下几个关键领域： 1. **利率结构与动态** (R43): 这部分探讨了利率曲线（Term Structure）的概念，包括短期和长期利率之间的关系、收益率曲线的形状以及其对市场预期的影响。理解利率曲线是分析固定收益产品定价的基础，因为它们反映了市场的风险偏好和资金成本。 2. **无套利定价框架** (R44): 本节强调了无套利定价原则在固定收益证券估值中的应用，特别是对于含有嵌入期权的债券（如可赎回债券或浮息债券），需要运用二叉树模型或其他期权定价方法来准确估值。 3. **信用分析** (R46): 二级知识深入到信用风险领域，包括信用评级模型的定义、不同类型如MBS（抵押贷款支持证券）和ABS（资产支持证券）的特点，以及信用风险的量化评估。一级信用分析更多侧重于定性分析，而二级则涉及更深入的定量模型。 4. **含权债券定价** (Binomial Tree): 在估值方面，特别关注含权债券，如债券的提前赎回条款或浮动利率，这些特性会影响债券价格的波动，需要通过二叉树等工具进行细致的定价计算。 5. **信用风险与收益率曲线风险** (R45, R42): 除了债券本身的信用风险，还讨论了收益率曲线变动对市场价值的影响，例如当收益率曲线向上倾斜时，如何影响债券价格和现金流。 6. **主动债券组合管理** 和 **远期定价模型**: 学习如何运用远期曲线和远期定价模型进行债券管理和定价，包括如何计算远期利率，以及这些工具如何帮助管理利率风险。 7. **无套利市场基准曲线**: 提到的“无套利”原则和基准曲线的概念，强调市场定价的公平性和一致性，即市场价格应该反映所有可获得的信息，不存在无风险的套利机会。 8. **基础概念和术语** (SS14和SS15): 对于固定收益的知识框架，首先需要理解和掌握基本定义、类型（如不同类型债券）、风险性质（如信用风险和市场风险），以及估值策略和交易策略的分类。 CFA二级的固定收益知识框架图提供了一个全面的视角，从理论到实践，从基础概念到高级定价技术，为考生准备CFA二级考试时理解和应对固定收益投资和风险管理问题提供了坚实的理论基础。通过深入学习这些内容，考生将能更好地理解和应用在金融市场中评估和管理固定收益证券的方法。