计算机三季报：营收放缓，聚焦金融科技与云计算

"本报告由万联证券于2019年11月14日发布，对计算机行业三季报进行了全面的总结与分析。报告显示，2019年前三季度，A股计算机行业的营收增速明显放缓，从去年同期的显著增长转为同比增长12.46%，下滑了17.21个百分点。尽管如此，行业净利润增速分化严重，部分企业盈利能力下滑，扣非后归母净利润增长率仅为9.05%，较上年下降了13.24%。这一现象反映了宏观经济环境下的IT资本支出减少，企业扩张速度减缓。 从营收结构看，大部分公司维持中低速增长，只有少数公司的增速高于50%，而负增长的企业占比达到了三成。净利润方面，高增长的比例有所提升，但负增长的企业超过四成，表明行业内部盈利情况差距悬殊，中小企业面临更大的利润压力。 期间费用率上升，但经营性现金流有所改善。销售费用和研发费用的增加拉高了整体费用率，而应收账款周转率提高和存货周转率稳定，预收账款的增长促使经营性现金流占收入比例提升，反映出公司在应对市场疲软时采取了积极的现金管理策略。 各子行业表现出不同的趋势：工业互联网营收虽增长但增速放缓且毛利率下滑；金融科技虽然增速下滑但仍保持一定增长，并且毛利率有所提升；医疗信息化和人工智能虽然营收增长，但毛利率提升幅度更大；云计算和信息安全增速大幅下滑，但毛利率有所上升，显示出行业结构调整和优化的迹象。 随着市场估值的提升，投资者对于金融科技、云计算和区块链等新兴领域给予了更多关注，认为这些领域具有更高的成长潜力。然而，投资者在评估行情走势时，还需综合考虑宏观经济环境、政策导向以及市场竞争等因素，以便做出更明智的投资决策。"