贵金属配置价值凸显,关注黄金、白银投资机遇-有色金属行业策略分析
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更新于2024-08-03
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"有色金属行业度投资策略:看好贵金属配置价值,关注宏观预期修复"
报告的核心观点集中在以下几个方面:
1. 全球经济展望与有色行情回顾:2018年,全球经济增速预计放缓,主要经济体的GDP增长预期下修。这导致了大宗商品市场的疲软,特别是商品价格的上涨动力不足。全球需求的悲观预期,加上美国的加息和美元指数的上升,共同导致了大宗商品价格的弱势运行。在二级市场上,有色板块整体估值回调,只有贵金属板块表现优于大盘。
2. 贵金属的投资价值:2018年第四季度以来,贵金属市场开始呈现独立的上涨行情。随着美联储的加息周期接近尾声,加息对贵金属价格的负面影响逐渐减小。市场对美国经济的担忧增加,如房地产数据疲软、收益率曲线倒挂以及股市波动,这些都可能抑制美联储的进一步加息,导致美国名义利率见顶并可能下降。考虑到潜在的通胀压力,美国实际利率也可能触顶后回落,这对贵金属,尤其是黄金的价格形成中期支撑。同时,由于金银比值位于历史高位,白银也被视为具有较高弹性和与黄金高度相关的投资选择。推荐关注的公司包括山东黄金、盛达矿业和银泰资源。
3. 基本金属的机会:尽管当前中国经济面临下行压力,贸易摩擦等因素也影响了工业金属的需求,但政府采取了一系列措施以稳定内需和投资,预计财政和货币政策会有所放宽,基建投资增速可能会超出预期。因此,铜、铝、锌等基本金属可能会受益于这一预期的修复。此外,报告还指出了一些结构性机遇,比如缅甸原矿供应变化对锡的影响,以及锌冶炼环节因上游精矿供应增加带来的景气度提升。
4. 投资策略:总体而言,报告建议投资者重视贵金属的配置价值,同时关注宏观经济预期的修复过程,以及基本金属领域的结构性机会。在投资组合中,应结合基本金属与贵金属的不同特性进行多元化配置,以应对不同的市场环境和风险。
总结起来,这份报告提供了对有色金属行业的深度分析,强调了贵金属的避险属性和配置价值,同时也提示了基本金属领域可能出现的反弹和结构性机会,为投资者提供了全面的行业投资策略指导。
2021-09-03 上传
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