中信建投金融工程海外文献精选：非比例思维与长期回报

中信建投金融工程海外文献精选推荐系列——矿海拾趣（第4期）是一份由丁鲁明先生编写的证券研究报告，专注于金融工程领域的深度解读和海外文献的精华提炼。本报告聚焦于量化金融领域，主要包含两篇推荐文献： 1. 文献一：《Can the Market Multiply and Divide?》（2018年） 这篇文章探讨了金融市场的非比例思维模型。作者提出，当实际市场价格相对于参考价格偏低时，股票可能对新信息反应过度，导致波动率上升和β值增大。作者通过回归分析和事件研究来支持这一理论，并将其视为行为金融学理论的一个重要补充，解释了市场中的杠杆效应、规模与波动性、以及规模与β的负相关性等现象。 2. 文献二：《Long-Horizon Returns》（2017年） 实践中的回测研究表明，不同类型的数据（如宏观经济指标、财务指标和成交量）对资产价格的影响具有时间依赖性。即使指标间高度相关，选择不恰当的时间尺度或频率可能导致收益预测的偏差。由于长期回报的建模数据有限，该文采用bootstrap方法模拟长期市场收益，提供了有效的方法论参考，对于理解和预测长期投资回报颇具价值。 报告作者丁鲁明，持有金融工程专业资格，其联系方式为dingluming@csc.com.cn，电话021-68821623。报告发布日期为2018年6月7日，前几期包括《矿海拾趣》第三期至第一期，展示了中信建投金融工程团队持续追踪和分享海外最新研究成果的努力。通过阅读这些文献，投资者和分析师可以深化对金融市场的理解，尤其是在行为金融学和长期投资策略方面，以提升决策效率和风险管理能力。