腾讯控股Q2业绩稳健增长：企业服务与广告驱动，展望云服务前景

腾讯控股（00700.HK）于2021年第二季度（Q2）发布了其中期业绩报告，整体业绩表现超出市场预期。营收达到了1383亿元人民币，同比增长20%，非国际财务报告准则（Non-IFRS）净利润为340亿元，增长13%，较彭博一致预期高出8.6%。这份报告重点分析了以下几个关键领域： 1. 游戏业务：腾讯游戏板块继续保持稳健，其中《王者荣耀》和《PUBG》手游表现出色，分别在全球移动游戏收入中占据前列。公司通过新品如女性向恋爱游戏《光与夜之恋》和二次元战棋手游《白夜极光》展示了强大的自主研发能力，并且储备了多款新产品，如《黎明觉醒》、《英雄联盟》手游等，将为业绩增长带来持续动力。 2. 社交网络：尽管增速有所放缓，但社交网络收入仍达到290亿元，同比增长8.6%。腾讯在数字内容领域进行了组织架构和团队调整，强化不同媒介形态内容的联动，如在线视频的订阅模式有望吸引更多付费用户，同时腾讯音乐付费会员数大幅增长，付费率创新高。 3. 广告业务：面对广告主需求结构的变化，网络广告收入增长23.1%。社交广告增长显著，小程序和视频号广告表现出色，预计未来将通过更多场景和形态的发展推动广告业务增长。媒体广告部分保持稳定，但受到音乐广告增长的影响，新闻广告收入有所下滑。 4. 金融科技及企业服务：这一领域的收入占比继续提升，达到419亿元，同比增长40.3%。金融科技方面，日活跃用户数和支付频率增长，支付服务通过降费措施支持中小企业发展。企业服务方面，腾讯视频云解决方案市场份额领先，云基础设施建设及PaaS和SaaS业务的拓展有助于推动传统行业的数字化转型，提高毛利率。 综上，腾讯控股凭借其多元化的业务布局和强大的技术研发实力，在面临市场挑战时仍能保持稳健增长。随着各项业务的深化整合和新兴市场的拓展，公司有望在未来继续保持业绩增长势头。基于以上分析，光大证券给予腾讯控股买入评级并维持原有目标价。