美股互联网行业Q2大型企业预览-麦格理-723-21页.pdf

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麦格理-美股-互联网行业-Q2美国大型互联网企业预览-723-21页.pdf是一份关于美国大型互联网企业的研究报告，其中包含了分析师联系信息和重要披露事项。报告指出，监管问题可能会限制大型互联网公司的多重上涨，投资者更关注中型互联网公司。在接下来的季度，我们对MTCH、FB和ZG感到最乐观。此外，报告建议查看第19页的重要披露和分析师认证信息。

Macquarie Research U.S. Large-Cap Internet

23 July 2019 5

 We are reiterating our Outperform rating and $215 PT.

 FB reports 2Q’19 earnings on Wednesday, 7/24, after the close.

Fig 5 FB – 2Q’19E Key Metrics Summary

Source: Company data, FactSet, Macquarie Capital (USA), July 2019 ($m except per share data)

Fig 6 FB P/E Valuation Trends

Source: Company data, FactSet, Macquarie Capital (USA), July 2019

Estimated % Chg Actual

Income Statement 2Q'19E % of Revs Y/Y Q/Q 2Q'18A % of Revs 1Q'19E % of Revs

Advertising revenue $16,337 99% 25% 10% $13,038 99% $14,912 99%

Payments and other fees $178 1% -8% 8% $193 1% $165 1%

Total Revenue $16,516 100% 25% 10% $13,231 100% $15,077 100%

Cost of Revenue $3,095 19% 45% 13% $2,140 16% $2,729 18%

Gross Profit $13,421 81.3% 21% 9% $11,091 83.8% $12,348 81.9%

EBIT (Non-GAAP) $7,233 43.8% 3% 67% $7,049 53.3% $4,327 28.7%

nm nm

Non -GAAP EPS $2.22 -- 5% 91% $2.11 -- $1.16 --

2Q'19E % of Revs Y/Y Q/Q 2Q'18A % of Revs 1Q'19E % of Revs

MAUs 2,418 -- 8% 2% 2,234 -- 2,376 --

DAUs 1,588 -- 8% 2% 1,471 -- 1,562 --

D&A $1,514 9.2% 46% 12% $1,034 7.8% $1,355 9.0%

EBITDA (non-GAAP) $8,747 53.0% 8% 54% $8,083 61.1% $5,682 37.7%

CapEx $4,324 26.2% 25% 13% $3,459 26.1% $3,837 25.4%

FCF (CFFO - Cap Ex) $8,138 49.3% 187% 49% $2,840 21.5% $5,471 36.3%

10X

15X

20X

25X

30X

35X

40X

Jul-16

Sep-16

Nov-16

Jan-17

Mar-17

May-17

Jul-17

Sep-17

Nov-17

Jan-18

Mar-18

May-18

Jul-18

Sep-18

Nov-18

Jan-19

Mar-19

May-19

Jul-19

FB FY1 P/E (Non-GAAP) Prior-Year Average

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