心动公司半年报：加大研发投入，业绩承压但用户增长， TapTap潜力显现

心动公司（02400.HK），一家专注于数字娱乐领域的公司，在其2021年半年报中显示了研发投入的显著增加，这导致了业绩暂时承压。报告指出，公司上半年实现营业收入13.79亿元，同比增长-4.29%，归母净利润亏损3.25亿元，相比去年同期盈利大幅下降。这一业绩变动在预期范围内，反映了由于加大研发投入以支持产品创新和平台优化带来的短期成本影响。 核心看点包括： 1. **用户增长**： TapTap平台，公司的重要收入来源，国内月活跃用户（MAU）达到2867.1万，同比增长15.63%，海外MAU增长更为显著，达到1318.3万，增长484.35%，主要归功于《香肠派对》等优质游戏的成功推广和海外市场的竞争相对较小。 2. **信息服务收入增长**：信息服务收入增长32.74%，至3.36亿元，反映出用户基数扩大和广告效率提升。单用户收入为11.7元，同比增长14.8%，显示出公司对用户价值挖掘的深入。 3. **平台升级与开发者服务**： TapTap不断优化用户体验，升级底层推荐算法并增加视频和游戏攻略功能，同时推出TDS业务（TapTap游戏开发者服务），助力第三方开发者更高效地创作游戏，体现了对社区生态的重视。 4. **海外策略**：公司计划加强海外社区运营，利用0分成模式和社区属性吸引更多用户，这表明其对长期增长前景充满信心。然而，当前阶段的利润承压源于游戏研发和平台建设的持续投入。 5. **游戏收入下滑**：游戏收入10.43亿元，同比减少12.17%，主要是由于《仙境传说M》和《不休的乌拉拉》等老游戏流水下滑的影响。这表明公司正处在产品周期的过渡期，期待未来随着新产品的发布带来业绩反弹。 心动公司在面临短期业绩压力的同时，正积极布局用户增长、开发者服务和海外市场的拓展，通过平台升级和研发投入以迎接未来的业绩拐点。投资者应关注公司的新产品测试进度以及这些战略举措对业绩的长期影响。分析师维持买入评级，并根据最新的财务数据调整了盈利预测和估值。