快手21Q2财报分析：运营效率提升，营销费用影响利润

"港股公司研究-太平洋-快手W01024.HK快手21Q2财报点评：国内运营效率提升，营销费用维持高位利润承压" 这篇报告聚焦于快手科技有限公司（快手W01024.HK）在2021年第二季度（21Q2）的财务表现。在该季度，快手的总收入实现了48.8%的同比增长，达到了191.39亿元。然而，尽管收入增长强劲，但经调整后的净利润为负47.7亿元，净利润率为负25%，显示出利润压力。 用户数据方面，快手国内的日均DAU（日活跃用户数）在第二季度达到2.94亿，尽管受到季节性影响环比下降0.7%，但仍超过市场预期的2.9亿。预计在第三季度，这一数字将回升至3.1亿以上（去重口径）。4月至7月，快手的用户数保持了月度环比正增长，全年预测DAU将达到3.09亿（去重口径），增长率为17.1%。 在用户时长上，快手通过增加垂直内容和公域流量的快速增长，使得用户在平台上的平均停留时间达到107分钟，同比增长25%。21Q2的用户日均使用时长预计将实现双位数的环比增长。海外市场，快手在4月底拥有1.5亿MAU（月活跃用户数），并在第二季度进一步增长至1.8亿，主要市场集中在南美和东南亚。 直播业务收入同比下滑13.7%，但这可能是由于基数效应，预计从第三季度开始，同比降幅将逐步收窄。在第二季度，直播用户的渗透率已提升至70%以上，日均活跃主播数量保持高位。同时，快手推出了“蓝海计划”，加强与工会的合作，工会数量较去年同期显著增加。 广告业务表现强劲，同比增长156%至100亿元。这得益于品牌广告的持续高增长、广告团队的扩大以及与品牌广告代理商的合作加深。磁力金牛平台的推出，整合了公域和私域流量，成为快手广告的核心基础设施，助力广告主实现更精准的营销定位。 电商业务成为增长亮点，收入同比增长212.9%至20亿元，GMV（商品交易总额）达到1454亿元。快手在电商业务上的策略包括提升商品品质、优化用户体验和扩展品类。虽然在GMV增长上落后于竞争对手，但快手独特的社区氛围、用户信任以及在品牌电商领域的潜力仍值得期待。对于GMV，报告强调质量比数量更重要，快手目前更依赖于提升交易质量而非盲目追求规模扩张。