建筑行业投资策略：低估值待爆发，基建引领超额收益

"建筑行业3月投资策略：滞涨显著，低估值下有望获得超额收益-0312-国信证券-28页.pdf" 在建筑行业的投资策略中，分析师指出，建筑板块自年初以来相对大盘表现滞后，目前估值水平较低，这为投资者提供了潜在的超额收益机会。在2014-2015年的牛市期间，建筑板块展现出强劲的独立行情，相对大盘的超额收益显著，目前其市盈率（PE）仅为11倍，远低于历史高位，预示着可能存在的价值洼地。随着市场行情的进一步发展，建筑板块有望重现上轮牛市的优异表现，为投资者带来良好回报。 政策层面，各地政府工作报告中强调了基建投资作为稳定经济增长的关键措施，28个省份公布的2019年交通投资计划总和接近3万亿，加上国家铁路投资，全年交通投资总额预计将达3.7万亿。尽管全国GDP增长目标平均下降，但基建补短板的力度不减，预计2019年基建投资增速将回升至10%以上，这将对建筑行业形成有力支撑。 从基本面来看，建筑行业的表现稳健。2018年新签订单总额增长7.16%，达到27.28万亿，手头订单总额49.44万亿，同比增长12.5%，创历史新高。在已公布2018年业绩预告的84家建筑上市公司中，67.86%的公司预计业绩增长，显示出行业整体盈利能力的改善。 回顾2月市场，虽然沪深300指数上涨14.61%，但建筑行业仅上涨14.40%，跑输大盘0.21个百分点。园林工程和国际工程承包子板块表现较为活跃。国信证券2月的投资组合实现了11.77%的收益，但受大型央企蓝筹股涨幅较小的影响，总体跑输大盘2.02个百分点。 鉴于此，投资策略建议重点关注低估值且滞涨的央企国企以及设计咨询领域的龙头公司。由于央企在2018年四季度订单增速反弹，目前手持订单充足，预期将在基建补短板政策的推动下持续增长，宽信用政策也将有助于其业绩加速释放。因此，推荐关注如中国交建、中国铁建等企业。 总结来说，建筑行业在低估值和政策支持的双重驱动下，具备获得超额收益的潜力，投资者应关注相关机会，尤其是那些订单增长、业绩稳健的大型企业和设计咨询服务商。