晶晨半导体：深耕多媒体芯片，预见科创板投资机遇

本篇研究报告聚焦于科创板的半导体行业深度分析，特别关注的是晶晨半导体，一家在多媒体芯片领域具有专长的公司。首先，报告提及了当前市场环境，指出科创板半导体企业的平均市盈率处于18.90，与国金半导体指数、沪深300指数等基准有所对比，显示出科创板半导体行业的投资热度。分析师宋敬祎认为，晶晨半导体的估值可能参照A股半导体设计公司的历史范围，即35x-50x市盈率，但在科创板投资热潮初期，估值可能会更高，达到30%以上。 行业策略方面，机顶盒市场的研究是关键点。IPTV机顶盒由于由三大运营商支持，且未来随着运营商争夺客厅市场，内容投入增加，机顶盒作为重要的视频入口，市场有望扩大。另一方面，OTT机顶盒正逐渐被智能电视取代，这为晶晨提供了机会。全球IPTV/OTT机顶盒市场自2012年至2017年复合增长率高达38.93%，预计未来三年仍能保持约15%的复合增长率。 智能电视市场的发展对晶晨的产品也产生了积极影响。随着清晰度提升至4K甚至8K，对芯片的需求持续增加，芯片的价值量也随之提升。根据数据，公司产品的平均销售价格（ASP）从2016年的29.28元增长到2018年的35.69元，反映出这一趋势。此外，AI音频芯片市场同样值得关注，但具体细节并未在提供的部分内容中详述。 报告还引用了多份相关半导体行业报告，如关于半导体设备、记忆体存储、人工智能等领域的研究，这些都为理解晶晨半导体在行业中的位置和前景提供了背景信息。宋敬祎作为分析师，给出的投资建议是基于晶晨半导体的行业成长性和产品优势，认为公司有望在行业发展中受益，并提示投资者注意科创板初期可能的高估值现象。 总结来说，这篇报告深入剖析了晶晨半导体在多媒体芯片市场的机遇，包括机顶盒和智能电视市场的增长潜力，以及AI音频芯片等新兴技术的应用。分析师基于行业数据和趋势，提出了相对乐观的估值预期，并对投资者提供了有针对性的投资策略。