2019Q3非银金融持仓分析：减保险，增龙头券商

该文件是中泰证券发布的关于2019年第三季度（Q3）非银金融行业的基金持仓分析报告，主要探讨了证券和保险板块的投资状况。报告指出，非银金融板块在基金持仓中的比例为6.45%，较上一季度下降0.80个百分点，行业配置仍然以保险为主，但券商的配置趋势转向优质龙头。在个股层面，保险公司的持仓被普遍减少，尤其是中国平安和新华保险，而中信证券作为龙头券商得到了显著增配。 报告的关键点包括： 1. **行业视角**：非银金融行业的持仓比例在2019Q3下降，表明基金对这个板块的配置热情不高。尽管如此，保险仍然是主要的配置对象，而券商的配置则更加集中于表现优秀的领头羊。低配差在经历了2018年第三季度的低谷后逐渐扩大，行业排名第六，显示出相对稳定的结构，其中保险超配，券商和多元金融低配。 2. **保险公司持仓变化**：保险板块整体被减配，特别是中国平安和新华保险的持仓比例下降明显，但它们依然保持超配状态。这可能反映了市场对保险业未来增长前景的担忧或对其他资产的偏好。 3. **证券公司持仓变化**：中信证券作为优质券商龙头，获得了基金的集中增配，超配态势明显。国泰君安的持仓状况略有改善，海通证券和广发证券的增配幅度减小，而华泰证券则持续被减持。这显示了市场对不同券商的业绩预期和风险评估存在差异。 4. **多元金融配置**：多元金融板块的配置比例大致保持稳定，整体处于低配状态，这可能是因为市场对这个子行业的盈利能力和发展潜力持保留态度。 5. **投资策略**：报告并未给出明确的投资评级，但根据分析师的分析，可以推测他们可能建议投资者关注保险行业的超配个股，同时重视在券商中寻找优质龙头，以应对市场的不确定性。 6. **报告发布日期**：这份报告发布于2019年10月31日，因此反映的是截至那时的市场情绪和基金持仓情况，对于理解当时的市场动态具有一定的参考价值。 通过这份报告，投资者可以了解到非银金融行业在2019年第三季度的持仓动态，以及市场对不同细分领域和个股的偏好，有助于制定相应的投资策略。同时，报告中提到的分析师评级和盈利预测也为投资者提供了对相关公司的初步评估。