燃料电池产业迎来黄金期：国内市场空间与投资机遇探讨

本文是一份高端装备行业股权中期策略研究报告，专注于燃料电池产业的产业化进程，发布于2019年6月28日，由广证恒生的研究团队撰写。报告指出，随着商用车市场需求的强劲增长，燃料电池行业在中国呈现出“以商带乘”的发展模式，尤其是商用车领域的销售快速增长，2019年前五个月的同比增长接近480%。尽管目前燃料电池的市场渗透率较低，但预计到2021年，中国燃料电池销量将突破万辆，这对上游产业链和加氢站建设构成显著推动。 报告详细分析了燃料电池产业链各环节的市场规模预期。燃料电池系统和燃料电池电堆在2020年分别预测市场空间约为24亿元和14亿元，至2025年分别将达到77亿元和35亿元。膜电极作为上游关键部件，2020年和2025年的市场空间预估为6亿元和13亿元。然而，国内产业链与海外存在较大差距，尤其是在膜电极等核心技术方面，国产化程度较低，仍需大量进口。技术突破将成为未来国产企业发展的关键，具备自主核心技术的膜电极厂商有望在产业链国产化进程中占据主导地位。 加氢站建设方面，中国起步较晚但发展迅速，2020年计划建成100座，2025年增加至300座。这将带动相关企业的业绩增长。报告强调了区域性和集群性发展特征，特别是华东和华南地区由于政策支持和技术市场优势，成为重点关注的热点区域。短期内，那些绑定下游优质客户的公司会受益于稳定的市场需求，而长期来看，技术领先的创新型企业有望在激烈的竞争中脱颖而出。 总结来说，这份报告为投资者提供了关于中国燃料电池行业当前发展阶段、市场潜力以及产业链关键环节的机会洞察，特别关注具有区位优势和技术突破能力的企业。对于寻求投资高端装备行业的投资者和相关企业来说，这份报告是一份重要的参考材料。