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疫情升级:印度与东南亚电子产业链冲击分析
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更新于2024-06-22
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"这篇报告关注的是印度和东南亚地区疫情升级对电子产业链可能产生的影响,特别是对电子制造、芯片和半导体产业。报告指出,随着这些国家实施的‘封城’措施,电子产业链面临一定的压力,但具体影响程度各异。" 详细说明如下: 1. 印度的"封城"措施对手机需求造成显著影响,但对全球供应链的影响相对有限。作为全球第二大手机市场,印度的销售停滞直接影响了小米和三星等品牌,因为它们在印度市场占有相当大的份额。然而,印度主要依赖进口电子产品并进行组装,所以对全球其他地区的供应链影响不大。 2. 新加坡和马来西亚是东南亚重要的半导体产品出口国,尤其是半导体封装测试和存储器生产的关键地区。两国的疫情加剧可能导致全球封测和存储器供求关系紧张,因为众多知名半导体公司在新加坡和马来西亚设有生产设施,其中封测业的全球市场份额相当大。 3. 越南近年来成为制造业外迁的主要目的地,特别是电子产品的组装基地。越南的严格防疫措施可能影响三星等品牌的产能,但中国组装产能有可能提供替代方案,缓解部分影响。 4. 菲律宾和泰国的"封城"措施可能会对多层陶瓷电容器(MLCC)和硬盘供应产生影响,这两个国家在这些领域都有重要生产活动。 报告中提到的这些国家和地区在全球电子产业链中的角色至关重要,疫情的蔓延对其产生了不同程度的冲击。投资者和业界应密切关注这些地区的疫情发展,以便及时调整策略,应对可能的供应链风险。同时,中国作为全球电子产业链的重要一环,其组装产能的灵活性和适应性也为缓解供应链压力提供了可能性。
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中金公司研究部:2020 年 4 月 7 日
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
5
组装 80%以上份额,对整体出货量不会造成实质影响。
新加坡与马来西亚:新加坡 4 月 7 日起,关闭非必要场所和学校,持续一个月。避免参
加社交活动,并呼吁所有居民尽量留在家中。
2
马来西亚此前宣布 3 月 18 日至 3 月 31 日
“封国”,禁止一切社交、关闭学校与宗教场所、限制出入境。近期宣布“封国”时间延
长至 4 月 14 日。
3
► 需求:根据 IDC 数据,2019 年马来西亚分别占全球手机出货与价值量的 0.6%/0.7%,
马来西亚分别占全球手机出货与价值量的 0.1%/0.4%,需求影响较小。
► 供给:新加坡和马来西亚是东南亚重要的电子出口国。根据 UN Comtrade 数据,新
加坡/马来西亚 2018 年电子出口额达 1,288/830 亿美元,2016-2018 电子出口额 CAGR
达 6%/19%。由于半导体行业的特殊性,政府已经批准生产关键商品的工厂在最低的
人员操作和轮替下可以继续营运,并未出现停工情况。但出于对疫情防控的考虑,
目前到岗员工数量占比在 50%左右。分环节看,1)主要封测企业有 6 家在新马设有
生产基地,数量位居各产业链环节榜首,中国台湾地区及大陆地区作为全球封测业
的两大领先者,相关企业均在新马设有重要生产设施,且收入占比均超过一成,大
部分达到两成以上。我们认为尽管目前相关工厂仍然在产能受限的情况下正常运转,
但若疫情不受控制,封测业的产能将会受到较大冲击。2)目前国际半导体巨头英特
尔、英飞凌、意法半导体、镁光均在新加坡设有工厂。从产能占比来看,存储器头
部企业镁光在新加坡的产能占比接近 50%,我们认为若疫情在新加坡继续升级,波
及存储器生产,可能会造成较大的闪存供需问题,我们提示投资者密切关注存储器
价格波动风险。
越南:4 月 1 日 0 时起,全国进行为期 15 天的“全社会隔离”。
4
► 需求:根据 IDC 数据,2019 年越南分别占全球手机出货与价值量的 1.5%、0.8%,市
场较小。
► 供给:伴随近年来电子产业链后端向东南亚转移,越南承接部分零组件与组装产能。
鸿海、立讯、蓝思、歌尔、瑞声、信维通信、鸿腾等消费电子产业链公司已在越南
有产能布局。但我们认为大部分在越南建厂的厂商在原公司所在地(如中国大陆、
中国台湾等)仍布有主要产能,整体全球性供应风险较小,但对于已在大陆撤出组
装产能的三星而言,或面临一定压力。
菲律宾:或影响 MLCC 供应。马尼拉大都会(范围涵盖全区的城市、直辖市)从 3 月 15
日开始“封城”1 个月,交通封锁、学校停课、娱乐场所关闭、夜间严格宵禁。
5
► 需求:根据 IDC 数据,2019 年菲律宾分别占全球手机出货与价值量的 1.3%、0.8%,
市场较小。
► 供给:菲律宾首都马尼拉聚集了村田、三星电机、太阳诱电等全球领先的 MLCC 厂
商的工厂,约占村田 MLCC 产能的 15%、三星电机 MLCC 的 40%。我们认为马尼拉“封
城”或将影响全球 MLCC 生产供应。
印度尼西亚:根据 IDC 数据,2019 年印尼分别占全球手机出货与价值量的 2.5%/1.6%,
是东南亚较大的手机市场之一,但占全球比例尚低。供应角度,印尼整体电子进口远大
于电子出口,供应链布局相对较少,供应影响较低。
2
http://finance.ifeng.com/c/7vNKb9WvtXX
3
https://3w.huanqiu.com/a/c36dc8/3xZ1DqS4EwA?agt=8%20%EF%BF%BD%EF%BF%BD
4
https://wap.peopleapp.com/article/5337002/5246722
5
http://m.thepaper.cn/wap/resource/v3/jsp/newsDetail_forward_6476765
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