国家管网公司：油气改革的关键与未来展望

“国家管网公司的成立背景、资产构成、未来展望及投资价值分析” 这篇报告深入探讨了国家管网公司的历史背景、现状以及未来发展预期，主要关注点在于它在石油化工行业中的角色和潜在投资价值。 过去：国家管网公司的成立源于2017年发布的《深化油气体制改革的若干意见》，这是我国油气改革八大任务之一。成立国家管网公司的核心目标是实现管网独立，以提高油气管网的投资效率和运行效能。此外，这一举措旨在调整天然气产业链的价值分布，推动天然气价格市场化改革，并通过开放管网系统，降低民营企业进入上游油气勘探开采的门槛。 现状：国家管网公司已纳入或计划纳入的资产包括全国省际长输天然气、原油、成品油管线，以及部分进口管线的境内段，总计12.23万千米的管网里程，其中天然气管网约为7.6万千米。此外，还包括天然气省网公司国有油企参股的部分股权，LNG接收站中属于国有油企的资产，以及多个天然气储气库。公司的股权结构还在规划中，预计将由三桶油按资产比例入股，同时引入其他战略投资者和社会资本。 未来：天然气管输业务因其自然垄断和公共品特性，受到“准许成本加合理收益”原则的监管，确保了国家管网公司在未来可能拥有稳定的利润率、良好的现金流和较高的分红比例。随着国内管网系统建设的持续发展，国家管网公司将有广阔的成长空间。从估值角度看，市场法和收益法都提供了对公司资产的合理估价范围。 投资建议：国家管网公司的成立对上游产业而言，意味着更多主体可以参与油气勘探开采，下游则能享受到更灵活的气源选择。预计管网建设也将加速。因此，建议关注拥有上游天然气资源的企业，如中国石油、中国石化、新奥股份，以及油服行业的中油工程等。 这份报告全面分析了国家管网公司的重要性和其在石油化工行业中的作用，同时也为投资者提供了有价值的参考信息。