动态线性定价法则到动态资本资产定价模型研究

"这篇论文探讨了从动态线性定价法则到动态资本资产定价模型的理论构建，由周清和吴卫星两位作者共同撰写。研究基于2007年5月发表于《系统工程理论与实践》杂志上的文章，文章编号为100026788(2007)0520048207。该研究深入到金融市场理论的核心，主要关注未定权益的动态线性定价机制以及如何在Lévy过程驱动的连续时间市场模型中应用这一机制来导出动态资本资产定价模型。" 本文首先介绍了一种针对未定权益的动态线性定价机制。这个机制是金融市场的基础，它允许市场参与者根据资产的未来预期收益进行合理定价。在金融学中，定价机制对于理解风险与回报的关系至关重要，因为它决定了投资者如何对不同资产进行估值。 随后，研究的重点转向了连续时间的Lévy过程，这是一种广泛用于描述随机事件变化的数学工具，特别适用于刻画金融市场中的非对称和跳跃行为。在这样的市场模型下，作者利用Lévy过程的弱可料表示性，这是概率论中的一个重要概念，它允许我们将随机过程的未来行为与过去的行为联系起来，从而预测未来的价格走势。 此外，Girsanov定理在这里发挥了关键作用。这是一个在概率理论和随机分析中用于转换概率测度的定理，使得在新的概率度量下，原过程可以被视为布朗运动或其他可预测过程。通过应用Girsanov定理，作者能够将动态线性定价法则转化为动态资本资产定价模型，即CAPM（Capital Asset Pricing Model）的动态版本。 传统的CAPM模型假设市场是有效的，且资产的预期回报与市场整体的预期回报成正比，与资产的系统风险相关。然而，动态CAPM模型考虑了时间变化的因素，如市场条件的演变和不确定性，这使得模型更具有现实意义和应用价值。 中图分类号"F22417"表明该研究属于经济学领域的金融投资和风险管理。文献标志码"A"通常表示该研究成果具有较高的学术价值和原创性。因此，这篇论文为理解动态金融市场、定价未定权益以及构建更精确的资产定价模型提供了理论基础和方法论支持，对于金融学者、投资者和政策制定者都具有重要的参考价值。