私募证券基金行业：大洗牌前的波特五力分析

"20190110-上海证券-行业结构分析-波特五力模型：私募证券基金行业终将面临大洗牌.pdf" 本文基于迈克尔·波特的五力模型，对私募证券基金行业进行了深度分析，揭示了行业未来可能的发展趋势。五力模型主要包括行业潜在进入者的威胁、替代品的威胁、客户的议价能力、供应商的议价能力和行业内现有竞争者的竞争强度。 首先，行业潜在进入者的威胁较高。私募基金行业的入门门槛相对较低，吸引了众多资产管理经验丰富的人士参与。由于行业的生存成本不高，且行业壁垒不明显，新进入者可以较快地融入市场，这将加剧行业的竞争态势。 其次，替代品的威胁较低。私募基金在资金成本、投资策略的灵活性以及监管要求等方面具有显著优势，与其他如基金专户、券商集合资产管理计划相比，其独特性使得替代品的威胁相对较小。 客户的议价能力较低。由于私募基金行业信息的不透明，投资者往往依赖于销售渠道或销售经理，这使得渠道方在价格谈判中占据一定优势。同时，投资者更关注投资后的实际回报，对费率的敏感度不高。 供应商的议价能力高，主要体现在人才供给上。私募基金管理的核心在于其知识产权，人才流失对行业的影响巨大。因此，关键人才的获取和保留成为行业竞争的关键因素。 最后，行业内现有竞争者之间的竞争激烈。私募基金管理人的竞争优势不易显现，投资者对私募基金的认识逐渐加深，规模经济效应显现，市场份额将更多地流向表现优秀、能持续创造超额收益的管理人。 综合以上分析，私募证券基金行业将面临一次大的整合和洗牌，优胜劣汰的过程将会加速。这要求现有的私募基金管理人提升自身能力，强化核心竞争力，以应对日益严峻的市场竞争环境。 报告还指出，自2014年实施《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》以来，私募证券基金行业的参与者数量大幅增加，预示着行业监管的逐步完善和市场竞争的加剧。 总结来说，私募证券基金行业正处在转型期，行业规范性加强，竞争格局将更加清晰，只有那些具备核心竞争力和持续创新能力的管理人能在未来的竞争中立足。这一分析为投资者和从业者提供了理解行业动态的重要视角。