"2021.04.14-广和通:高质量发展的物联网模组巨头-国盛证券-31页.pdf"
广和通是中国物联网模组行业的领军企业,专注于提供定制化的物联网模组解决方案。公司在笔记本电脑蜂窝模组和POS机模组市场上占据领先地位,尤其在与惠普、联想、戴尔等知名品牌的合作中表现出色,市场份额稳定。随着2020年全球个人计算机销量的增长和5G技术的普及,笔记本模组的渗透率有望提高,这将进一步推动广和通的笔电模组业务发展。
在车载模组领域,广和通通过参股锐凌无线,成功收购了Sierra的车载模组业务,从而获取了广泛的汽车制造商客户群。Sierra在车载模组市场的占有率高达20%,结合广和通自身的研发能力,公司有望在汽车智能化和5G V2X技术的应用中,进一步提升其在前装车载模组市场的份额。
POS机模组业务是广和通的另一个重要支柱。面对POS机市场强者恒强和智能化趋势,广和通与行业领先厂商建立了紧密的合作关系。尽管COVID-19疫情对POS机业务造成短期影响,但随着经济复苏和智能化升级的需求,公司该业务有望恢复增长,并成为业绩增长的重要驱动力。
全球蜂窝物联网市场正处于快速增长阶段,预计未来几年将保持20%以上的年复合增长率。中国厂商在全球物联网模组市场的份额正在迅速提升,广和通作为其中的佼佼者,其产品竞争力和市场地位日益巩固。根据Counterpoint的数据,中国模组厂商的全球市场份额已从2017年的23%增长到2020Q2的52%,竞争格局进一步集中,预示着广和通有更大的发展空间。
投资建议方面,国盛证券首次覆盖广和通,给予“买入”评级。考虑到公司经营稳健,收入增长稳定,内部管理效率高,以及各业务板块的良好发展态势,预计2020年至2022年公司归母净利润将分别达到2.8亿、4.1亿,显示出强劲的盈利潜力。因此,投资者可关注广和通在物联网模组行业的持续增长和市场份额的扩大,其未来发展前景值得期待。