混合过程期权定价模型：超越Black-Scholes框架

"标的资产服从混合过程的期权定价模型" 这篇论文探讨的是期权定价模型的一个创新性研究，主要关注标的资产价格行为的过程。传统的期权定价模型，如Black-Scholes模型，假设标的资产价格遵循无摩擦、无分红、且连续的几何布朗运动。然而，实际市场中，股票价格往往表现出混合性质，即既有平滑的波动，也有突然的异常变化。作者马超群和陈牡妙通过分析这种混合过程，旨在改进Black-Scholes模型。 在1999年的《系统工程理论与实践》期刊第四期中，论文指出，Black-Scholes模型的一个基本假设是股票价格的连续性，这在现实中并不总是成立。为了更准确地反映市场的实际情况，他们提出了一个新模型，该模型假设标的资产价格服从混合过程，包括连续的平滑波动和离散的跳跃式变化。这种混合过程更好地捕捉了股票价格的非线性和不确定性。 通过引入这一新假设，论文作者重新推导了期权定价模型，解决了Black-Scholes模型在处理价格异常变动时的局限性。新模型能够更好地解释期权价格的形成，尤其是在市场出现大幅度波动或突发事件时，能给出更为合理的定价结果。 现代期权定价理论始于1973年Black和Scholes的工作，他们的模型对金融工程领域产生了深远影响。然而，随着时间的推移，学者们发现该模型在处理现实市场复杂性的能力上存在不足。马超群和陈牡妙的研究是对这一经典理论的扩展和修正，他们的混合过程期权定价模型为理解和定价金融市场中的衍生工具提供了新的视角。 论文的关键点在于，它不仅提出了新的定价模型，还通过实证分析验证了模型的有效性，表明新模型在处理混合过程的股票价格时，能得出较为理想的价格估计。这对于投资者、风险管理者以及金融市场的监管者来说，都有重要的理论和实践意义。 这篇论文是对期权定价理论的重要贡献，它挑战了经典模型的假设，引入了更符合实际市场动态的定价方法，为金融市场的理论研究和实践操作提供了有价值的参考。