揭示贝塔异常与彩票效应的关联：一项实证研究

本文档标题为"20210304_王念硕_论文展示1"，主要探讨的是"Alpha and Beta Anomaly在彩票需求中的关联性"。论文由Turan G. Bali、Stephen J. Brown、Scott Murray和YiTang于2017年12期的《金融与定量分析》期刊上发表，作者王念硕于2021年3月4日对该研究进行了介绍。 背景部分指出，市场上的低贝塔（低风险）和高贝塔（高风险）股票组合的正（负）异常回报，即所谓的贝塔异常，是实证金融研究中最持久且广泛研究的现象之一。这种现象表明投资者对不同风险水平的投资策略有着显著的兴趣。 论文的动机在于，尽管贝塔异常作为市场敏感性的度量被广泛研究，但关于它与彩票投资（Lottery Anomaly，指投资者倾向于追求短期大幅股价上涨的投资行为）之间的关系，尚无深入探讨。彩票投资者倾向于寻找那些有高概率短期内价格大幅上涨的股票，这与股票的市场敏感性（贝塔）直接相关。 研究问题聚焦于：是否存在一种联系，即彩票需求驱动是否会影响或解释贝塔异常的表现？换句话说，彩票投资者的行为是否会导致或放大了市场上的贝塔异常现象？ 研究内容主要包括以下部分： 1. 研究设计：可能涉及构建理论框架，确定数据来源，以及选择适当的统计方法来分析彩票投资者如何影响股票的贝塔值和回报率。 2. 实证结果：通过数据分析，可能会揭示彩票需求与贝塔异常之间的因果关系，或者揭示它们之间是否存在相关性。 3. 结论：基于实证分析的结果，作者将得出结论，可能确认或质疑两者之间的关系，并提出进一步的研究建议。 该论文的贡献在于填补了现有文献的一个空白，为理解市场行为和风险偏好如何影响投资决策提供了新的视角，特别是在考虑彩票投资者行为时。 王念硕的研究工作提供了一个机会，来探究这一未被充分探索的领域，有助于深化我们对金融市场的复杂性及投资者行为的理解。通过严谨的分析，可能为投资者策略和市场模型的构建提供有价值的新见解。