考虑交易费与连续红利的期权定价

"这篇学术论文探讨了在存在交易费用和连续红利支付情况下，对Black-Scholes（B-S）期权定价模型的改进。作者通过引入这两个现实市场因素，旨在提高模型的适用性，并利用偏微分方程的基本解法得到了修正后的B-S模型的看涨和看跌期权定价公式。文章还回顾了期权定价理论的历史，包括早期的研究工作和Black-Scholes模型的重要地位。" 在金融市场中，期权是一种重要的金融衍生工具，它给予持有者在未来特定时间内以预定价格购买或出售资产的权利，而非义务。Black-Scholes模型是期权定价理论的一个里程碑，它为无摩擦市场下的欧式期权提供了精确的定价公式，这个模型假设包括无交易成本、无红利支付、市场效率、无风险利率、标的资产价格的几何布朗运动等。 然而，实际金融市场中，交易成本和红利支付是无法忽视的因素。交易成本包括买卖证券时产生的佣金和滑点，而连续红利支付则反映了公司向股东分配收益的情况。这些因素会直接影响期权的价值。因此，论文的作者吴一玲和陶祥兴提出改进B-S模型，考虑交易费用和连续红利支付的影响，以使模型更符合现实市场的状况。 为了实现这一目标，作者采用偏微分方程的基本解方法，推导出在新条件下看涨期权和看跌期权的定价公式。这种数学方法允许他们解决含有额外复杂性的定价问题，从而得到更准确的期权价格估计。 论文指出，Black-Scholes模型虽然经典，但在实际应用中需要进行修正以适应真实市场环境。通过对模型的调整，不仅能够更好地理解期权价格的形成机制，也为金融机构和投资者提供更为可靠的定价依据，有助于降低风险管理和投资决策中的误差。 关键词涉及的Black-Scholes模型、期权定价、交易成本和红利，都是金融工程领域的核心概念。这些概念的深入理解和应用，对于金融市场参与者来说至关重要，因为它们直接关系到金融产品的设计、风险管理以及投资策略的制定。 这篇论文通过引入现实市场因素对Black-Scholes模型进行了扩展，旨在提供一个更贴近实际的期权定价工具。这样的工作对于完善金融理论，提升金融市场的效率，以及帮助投资者做出更明智的决策具有深远意义。