Q2电子基金持仓低位，电子元器件行业期待5G驱动的反弹与景气提升

本报告由安信证券股份有限公司提供，聚焦于电子元器件行业的最新动态分析。在2019年第二季度（Q2），电子元器件基金的持仓比例降至5.5%，创下了自2017年第三季度以来的新低。这一现象反映了行业面临的多重挑战，包括： 1. 中美贸易摩擦的不确定性：贸易摩擦带来的市场波动使得投资者对电子行业持谨慎态度，尤其是在华为事件后，市场对相关板块的敏感度增加。 2. 终端消费需求疲软：零组件行业景气度下滑，受到市场需求减弱的影响，特别是随着智能手机市场竞争加剧和库存压力。 3. 存储产品市场调整：DRAM和NAND Flash等主流存储产品在2018年经历了大幅涨价后，19年上半年价格暴跌，导致行业进入去库存阶段。 4. 被动元器件行业：由于终端品牌厂商去库存，被动元器件及其上游原材料供应商的产能利用率下降，行业面临结构调整。 然而，报告指出，行业未来存在复苏的潜力。随着5G基站建设和5G手机的发布，以及消费电子的传统拉货旺季到来，预计在第三季度，行业将迎来阶段性反弹。特别是随着5G手机的带动，手机出货量有望恢复增长，多摄和高像素功能将成为推动因素。 在半导体领域，台积电的表现强劲，受益于智能手机新产品的推出、5G技术的发展和7nm节点的普及。其库存状况有望在下半年改善，特别是智能手机业务的增长预计将最为显著。存储器市场，尽管NAND Flash市场在第一季度减产影响下曾一度低迷，但由于近期的供应短缺和传统需求旺季的到来，预计市场表现不会太差。NorFlash市场，兆易创新有望因TWS耳机的拉动而受益，而华邦电和旺宏等公司的股价也显示出消费电子、IoT和车联网领域的积极态势。 国产替代的趋势也在报告中被提及，特别是在射频芯片、模拟芯片和功率器件等领域，如卓胜微、圣邦股份和闻泰科技等公司值得关注。 尽管当前电子元器件行业面临挑战，但随着特定驱动因素的逐步复苏，行业存在短期和长期的投资机会，投资者应密切关注这些动态，把握可能的反弹机遇。