2023Q1模拟芯片行业分析：库存压力与市场复苏迹象

"中航证券发布了一份关于2023年第一季度模拟芯片行业的跟踪报告，指出全球头部模拟芯片公司的业绩出现下滑，正处于被动补库存周期，而部分国内公司已开始主动去库存。报告强调了汽车市场维持高景气度，以及中国安卓手机市场可能触底回暖的迹象。" 在当前的半导体行业中，模拟芯片领域的动态备受关注。根据报告，全球模拟芯片领导者如德州仪器（Texas Instruments）、恩智浦（NXP Semiconductors）和科沃（Qorvo）等公司在2023年第一季度面临收入同比下降的问题。其中，恩智浦由于其在汽车业务的较强占比，收入下降相对较小，为-0.5%。相比之下，德州仪器由于业务多元化，其收入下降了10.7%，而科沃受到手机市场下滑的严重影响，增速大幅下降至-45.7%。这三家公司的库存水平均处于高位，并在第一季度继续增长，显示出整个行业仍处于被动补库存阶段。 尽管市场整体呈现疲软态势，但汽车市场展现出强劲韧性。德州仪器的汽车业务在第一季度实现了约5%的同比增长，显示出汽车半导体需求的稳健。另一方面，恩智浦预计汽车芯片全年将持续供不应求，特别是在汽车和核心工业领域，芯片价格上涨趋势可能持续到下半年。恩智浦的汽车、工业、移动和通信芯片收入呈现出不同的增长态势，反映出市场结构的复杂性。 科沃则观察到中国安卓手机市场可能已经于3月份触底，并预测6月份整体安卓市场将环比增长。该公司在清理库存方面取得进展，随着安卓大客户旗舰机需求的增加，安卓业务收入在一季度有所上升。这表明，国内消费电子市场的库存调整可能已经启动，未来市场需求有望逐渐恢复。 对于国内模拟芯片厂商而言，大部分公司由于业务主要集中在消费电子，因此业绩也受到市场需求疲软的影响，收入下滑。不过，部分国内公司由于规模较小，库存管理更为灵活，已开始主动去库存，这使得一些公司的毛利率在2023年第一季度有所回升。报告建议投资者关注这一变化，因为这可能预示着国内消费电子市场的需求将逐步改善。 模拟芯片行业正经历着从被动补库存到主动去库存的转变，不同细分市场的表现各异，汽车市场和国内安卓手机市场展现出积极迹象。同时，国内芯片厂商的库存管理和盈利能力的改善提供了投资机会。然而，市场复苏的速度和程度还需密切关注相关公司的财务报告和市场动态。