诺基亚三季度业绩承压，下调5G业绩指引

"招商证券的研究报告显示，通信行业的全球设备商诺基亚在2019年三季度面临短期利润压力，并下调了其19/20财年的业绩指引。诺基亚在5G市场中已签署48个商用合同，落地15个5G商用网络，但在5G建设初期，利润率较低且市场竞争加剧。尽管网络业务收入总体平稳，软件业务收入增长较快，但由于北美市场运营商合并导致的资本开支下滑和与爱立信的竞争，诺基亚的业绩受到影响。特别是在中国市场，由于竞争压力大和低投标价格，利润水平受到挑战。诺基亚将更加重视利润和现金流，可能调整策略，侧重于无线专网、核心网、路由等利润较高的业务。此外，诺基亚的成本节约计划在三季度初见成效，预计四季度营业利润率将有所改善。" 本报告的核心知识点包括： 1. **诺基亚5G市场表现**：诺基亚在全球5G市场中表现活跃，签署了48个5G商用合同并部署了15个5G商用网络，显示出公司在5G技术领域的竞争力。 2. **利润压力与业绩指引**：面对5G建设初期的低利润率和激烈的市场竞争，诺基亚调低了其19/20财年的业绩指引，反映出公司在5G投资回报期的不确定性。 3. **区域市场表现**：诺基亚在亚太地区的收入因5G建设而增长，尤其是在韩国市场。然而，北美市场受运营商合并和竞争加剧影响，业绩未达预期。 4. **中国市场挑战**：诺基亚对中国市场的态度审慎，由于中国市场的竞争压力大，以及投标价格较低，导致其在中国的利润水平承压。 5. **业务战略调整**：诺基亚可能会调整业务重心，从5G基站转向利润更高的无线专网、核心网和路由解决方案，以优化利润和现金流。 6. **成本节约措施**：诺基亚实施的成本节约计划在2018年底启动，至2019年三季度已初显效果，预计将进一步改善四季度的营业利润率。 7. **投资与转型**：尽管控制了成本，但诺基亚将继续增加对5G和数字化转型的投资，这表明公司长期战略的方向。 这些知识点揭示了通信行业设备制造商在5G时代面临的机遇与挑战，以及公司如何在竞争环境中调整策略以应对市场变化。