某部门在今后五年内考虑给下列项目投资,已知: 项目A:从第一年到第四年每年年初需要投资,并于次年末回收本利115%。 项目B:第三年初需要投资,第五年末回收本利125%,但规定最大投资额不超过4万元。 项目C:第二

年初需要投资,第四年末回收本利120%。 假设该部门拥有10万元的可用资金，且考虑到资金的时间价值，应该如何进行投资才能最大化投资回报？

首先，我们可以计算出每个项目的净现值（NPV）和内部收益率（IRR），以评估它们的投资价值。然后，我们可以使用资本预算分析的技巧来确定最佳的投资组合。

假设资金的时间价值为10%，我们可以使用以下公式来计算每个项目的NPV和IRR：

NPV = -投资额 + (现金流量1 / (1+折现率)^1) + (现金流量2 / (1+折现率)^2) + ... + (现金流量n / (1+折现率)^n)

IRR = 投资额 / (现金流量1 / (1+IRR)^1) + (现金流量2 / (1+IRR)^2) + ... + (现金流量n / (1+IRR)^n)

其中，现金流量是指每年的投资回收额，折现率是资金的时间价值，n是项目的持续年份。

对于项目A，投资额为第一年的投资回收额，即100万 * 115% = 115万元。现金流量为第二年至第四年的投资回收额，即115万、132.25万和152.09万。计算可得NPV为9.44万元，IRR为16.63%。

对于项目B，最大投资额为4万元，投资额为4万元，现金流量为第五年的投资回收额，即4万 * 125% = 5万元。计算可得NPV为1.31万元，IRR为21.60%。

对于项目C，投资额为第二年的投资回收额，即100万 * 120% = 120万元。现金流量为第三年至第四年的投资回收额，即132万和152.64万。计算可得NPV为7.54万元，IRR为19.36%。

根据资本预算分析的原则，我们应该选择NPV最高的投资组合。在这种情况下，我们可以考虑将资金分配为：项目A投资6万元，项目B投资4万元。这样，我们可以获得总NPV为10.75万元，IRR为17.78%的最大化投资回报。