2019下半年海外TMT电商软件投资策略：电商加速渗透与龙头推荐

本篇报告是申万宏源于2019年7月11日发布的关于下半年海外TMT（Technology, Media, and Telecommunications，科技、媒体和通信）电商及软件行业的投资策略分析。报告强调了行业整体的稳健增长态势，并特别关注电商和软件领域的龙头公司以及新兴势力。 1. 行业增速稳健：报告指出，尽管全球经济面临下行压力，但电商和云计算软件作为转型型需求，其增长受宏观经济下行风险的影响相对较小。这是因为它们主要服务在线消费者，而非依赖线下消费或传统广告和IT模式。例如，随着消费者购物习惯的线上转移，电商的渗透率持续提升，即使消费增速放缓，网上零售额增速仍然保持稳定。 2. 电商领域：报告建议投资者关注电商股，因为它们能够抵御经济下行带来的冲击，并且受益于消费模式的转变。数据显示，自2013年以来，中国网上消费渗透率持续增长，显示出强劲的市场潜力。尽管增速有所波动，但总体上保持在两位数以上，预计未来几年仍有增长空间。 3. 软件股：报告同样强调了海外软件股的重要性，特别是云SaaS（Software-as-a-Service，软件即服务）提供商。由于企业逐渐转向云服务以降低IT成本，云SAAS行业具有显著的增长动力。尽管传统IT行业可能受到线下业务的影响，但云服务因其灵活性和效率优势，在经济压力下反而可能获得更多市场份额。 4. 经济下行周期中的应对策略：面对经济下行，电商和软件公司通过加速产品和服务的渗透，以抵消线下市场的压力。它们通过创新和优化用户体验，寻求在竞争中脱颖而出，从而驱动业绩增长。 5. 投资建议：分析师黄倩建议投资者在投资时重点关注行业内的龙头企业和有成长潜力的新秀，这些企业具备较强的抗风险能力和市场竞争力，有望在行业调整中保持稳健收益。 总结来说，这份报告为投资者提供了海外TMT电商和软件行业在宏观经济挑战下的投资视角，强调了行业增长的内在驱动力以及投资机会，特别是对于那些能够把握市场趋势并不断创新的公司。