南船资产重组加速，军工资产证券化升温

"国防军工行业报告，关注南船重大资产重组，探讨军工资产证券化趋势" 在国防军工行业中，近期南船集团宣布了一项重大资产重组方案，预示着军工资产证券化可能将进一步加速。这一动作对整个行业的影响深远，不仅提升了市场关注度，也揭示了2019年以来军工央企资本运作的积极态势。此次重组方案涉及中国船舶和中船防务两家公司，调整后的方案旨在明确两家上市公司的业务定位，解决同业竞争问题，并优化资产结构。 中国船舶在重组后将转变为一家军民融合的船舶制造企业，整合南船集团旗下的主要造船资产，包括外高桥造船、中船澄西、黄埔文冲以及江南造船的部分股权，成为船舶制造资产的核心平台。而中船防务则将转型为动力资产平台，集中管理沪东重机、中船动力、中船动力研究院和上海中船三井造船柴油机等动力资产。 重组方案的调整还考虑到股票发行价格的调整，由原来的21.98元降低至13.24元，旨在解决增发价格与市场价格倒挂的问题，提高重组的可行性。此外，置入优质资产的举措预计会提升公司的盈利能力和资产证券化率，这对于提升军工企业的市场表现和投资者信心具有积极作用。 从投资策略的角度看，报告建议关注景气度横向扩散和纵向传导两个主线。横向扩散意味着选择那些军方需求旺盛、新型号即将定型和量产预期强烈的整机公司，以及已经进入量产阶段且有望持续增长的公司。而纵向传导则关注那些拥有核心技术、产品军民两用、下游市场多元化的细分领域龙头，这些公司将受益于产业链内部的繁荣。 在推荐组合中，报告提到了航天系、电科系、航空系和兵器系的部分上市公司，如航天发展、航天电器、航天电子、中国卫星、四创电子、杰赛科技、中航电子、中航机电、中直股份和内蒙一机，这些都是具有较强业绩支撑和资产注入预期的公司。 南船的重大资产重组方案是军工行业资产证券化进程的一个重要里程碑，为其他军工央企提供了借鉴。投资者应关注此类重组事件，同时结合景气度扩散和传导的逻辑，选择合适的投资标的。随着军工行业的深化改革和资产证券化的推进，预计会有更多的投资机会浮现。