2019年医药行业三季报业绩前瞻：稳健增长，创新药引领

"医药行业三季报业绩前瞻-1011-长江证券-10页.pdf" 在医药行业中，2019年第三季度的业绩展望显示出行业整体保持稳健增长态势。尽管医药行业面临控费政策的压力，但由于医疗需求的刚性，尤其是医保支出仍保持着10%以上的增长速度，这为行业提供了稳定的市场基础。同时，新的药政环境对行业进行了调整，使得具有竞争优势的大型企业得以脱颖而出，实现了超越行业平均水平的增长。 首先，创新药及其配套产业链成为亮点。国内领先的创新药企如恒瑞医药，预期其三季报归母净利润将增长约30%，贝达药业和康弘药业则分别预期增长25%-30%和10%左右。这表明国产创新药正进入收获阶段，而CRO/CMO服务提供商也将伴随创新药的发展而受益。 其次，特色原料药和仿制药领域也表现出强劲势头。特色原料药板块继续保持高景气度，例如普利制药预计三季报归母净利润增长60%-70%，美诺华和司太立预计分别增长约100%和50%。然而，带量采购政策的影响使得仿制药行业的竞争格局发生变化，更加强调一篮子品种的竞争。 在生物制品方面，如通化东宝和天坛生物，受益于产品需求的增长和消费升级，预计三季报归母净利润分别增长10%和21%。这反映了部分专科药企业在特定疾病治疗领域的稳定增长。 中药行业受益于消费升级和消费者健康意识的提高，特别是品牌中药企业如片仔癀，预计三季报归母净利润增长22%左右，显示出产品量价齐升的良好态势。 在医疗器械领域，优质企业得益于行业整合和政策支持，如万孚生物预计三季报归母净利润增长25%-40%，展现出较快的增长速度。 零售药店板块在行业整合、小规模纳税人政策和增值税率下调等多重因素推动下，如老百姓，预计三季报归母净利润增长22%，表现出不俗的业绩。 最后，医疗服务领域继续保持高景气度，相关业务有望实现持续的高增长。 总体来看，医药行业2019年三季报业绩前瞻反映出行业内部结构优化，创新引领和消费升级成为主要驱动力，同时政策环境的调整也在塑造新的竞争格局，使得有核心竞争力的企业更有可能获得更大的市场份额。