方正证券：基建与新基建转债深度解析：产业链全景与投资策略

债券专题研究深入探讨了新老基建相关的转债市场，由方正证券研究所于2020年4月6日发布。这份22页的研究报告首先梳理了固收首席分析师齐晟（执业证书编号：S1220520010001）和联系人鲁璐的专业背景，强调了报告的严谨性和专业性。 报告中，老基建产业链转债分析了21只债券，总额度为470.77亿元，主要集中在建筑装饰、钢铁、建筑材料、有色金属、采掘和汽车等六大行业。基建产业链被划分为五个关键环节：资源端（煤炭）、建筑材料（如钢铁和水泥）、工程机械、工程施工和建筑装饰。转债投资机会主要集中在建材、施工和装饰领域，其中水泥等基础建材是优先受益行业。 另一方面，新基建产业链转债涵盖了31只债券，总额度为339.33亿元，涉及到电气设备、计算机、通信等多个领域，具体包括5G基建（14只）、特高压（6只）、工业互联网（8只）、人工智能（4只）、以及城际高速铁路和轨道交通（2只）、新能源汽车充电桩（2只）。新基建产业链图揭示了各环节的发展特点，例如5G基建中，PCB设备和光纤光缆产业链受到青睐，超高清视频应用较为成熟；特高压转债则聚焦于输电环节的特高压电缆；工业互联网尚处于早期阶段，各环节都有涉及；而人工智能转债主要集中在弱人工智能的应用层面。 报告还根据这些信息，挑选出52只基建产业链转债中具备高潜力的7只标的，包括老基建中的天路，因其在建筑材料和工程施工领域的双重优势；5G基建产业链推荐了深南作为PCB设备龙头、创维作为超高清显示供应商以及湖广等具有成长性的公司。 总结来说，这份报告通过细致的产业链图解和精选的投资策略，为投资者提供了清晰的新老基建转债市场脉络，以及深入理解不同细分领域转债投资机会的关键。通过关注核心受益板块和优选标的，投资者可以更有效地评估和布局转债投资组合。