电子行业转债投资策略：抓住5G与可穿戴设备机遇

"电子行业转债梳理与投资策略-3-方正证券-7页.pdf" 本文主要讨论了电子行业的可转换债券（转债）的投资策略，由方正证券研究所提供。报告指出，电子行业转债目前有15只，总发行规模达到190.76亿元，其中2只已经触发强制赎回条件，4只尚未上市。电子产业链分为电子材料、电子元器件和终端产品三个阶段，转债主要分布在后两个阶段。 2019年，SW电子行业表现出色，涨幅领先所有行业，尤其是电子零部件制造、集成电路和半导体材料领域。尽管全行业的营收增速有所放缓，但净利润显著提升，显示出电子行业的盈利能力和景气度正在上升。当前，电子行业的市盈率（PE）为38倍，低于十年历史的中位数水平，存在一定的投资吸引力。 针对2020年的投资机会，报告提出了四个重点方向： 1. 随着5G建设的加速，关注涉及通信用PCB（印刷电路板）和天线的转债，如深南电路和硕贝德。 2. 预计5G手机更换潮将带动相关领域，如天线、射频连接器和电池，推荐立讯精密、硕贝德和欣旺达的转债。 3. 可穿戴设备市场增长，特别是TWS耳机和智能手表，可以关注硕贝德、瀛通通讯、立讯精密和欣旺达的转债。 4. LED行业中，尽管面临挑战，但miniLED应用的发展有望带来机会，推荐利亚德和洲明科技的转债。 当前市场上的转债大多处于平价高于面值的状态，弹性较大，但价位普遍较高，操作空间有限。投资者应重点关注新上市的转债和估值相对较低的品种。具体来说，推荐关注利德、视源、拓邦和大族转债。其中，利德和视源的价位不低但估值适中，拓邦有业绩增长的潜力，大族转债则同时具备下修条款和正股上涨的双重博弈机会。待上市的深南、木森和璞泰转债值得期待，建议上市后选择合适时机介入。待发品种中，歌尔股份、立讯精密等被认为是优质标的。 报告强调了电子行业转债在2020年的投资潜力，特别是在5G、可穿戴设备和LED技术等领域的投资机会，并提供了具体的券种推荐，以帮助投资者在电子行业的转债市场中制定有效的投资策略。