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新光光电:国防军工细分领域的技术领导者
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更新于2024-06-22
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该研究报告聚焦于科创板国防军工公司——新光光电,是一家专注于国防科技工业先进武器系统研制领域的企业。新光光电的核心业务包括光学目标与场景仿真、光学制导、光电专用测试和激光对抗等高精尖组件与解决方案,主要服务于导弹等精确制导武器的研发,客户主要是军工集团的科研院所和企事业单位。 公司的核心技术强大,自成立以来,已成功参与多项国家级科研项目,如国家纵向课题和重大科技专项,为国家重点武器型号提供关键技术支持,打破了国外的技术封锁,填补了国内空白。在行业内,新光光电处于光电系统仿真及设备研制的中下游,与高德红外、久之洋、大立科技等竞争者并列,显示出其在行业内的领先地位。 实控人康为民和康立新通过直接和间接持股,合计控制公司超过75%的股份,其中康为民为控股股东。公司的财务数据显示,2016年至2018年,尽管净利润曾出现波动,但整体上呈增长趋势,研发投入占比逐年提升,显示出对研发的重视和长期增长潜力。 报告预测,新光光电在2019年至2021年的净利润将分别达到0.87亿元、0.99亿元和1.14亿元,摊薄每股收益(EPS)也将有所增长。投资者应关注公司的盈利能力、技术优势以及与国防军工行业的紧密联系,这些因素将在未来决定其在科创板的表现和市场价值。然而,投资者在做出投资决策时,还应仔细阅读中国银河证券的免责声明,了解可能的风险和不确定性。
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公司深度报告/科创板
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
3
公司通过逐年加大研发投入,持续不断提升核心技术,形成了较为强大的自主创新能力,
在复杂光学环境仿真、光学制导技术等方面拥有多项自主研发的核心技术成果,并在公司产品
中得到应用,公司主要核心技术研究情况如下:
表 1 近三年公司研发投入情况 (单位:万元)
项目 项目整体预算
项目实施进度
研发费用
2018 年度
2017 年度
2016 年度
多波段光学制导技术研究 650.00 正在实施 373.60 249.99 -
基于深度学习的目标识别软件开发
300.00 正在实施 168.52 114.36 -
复杂战场环境仿真验证及评估系统
800.00 正在实施 514.19 232.36 -
自动调整太阳入射角对农作物生长影
响的研究
250.00 正在实施 169.07 53.35 -
超高精度激光空间指向控制技术研究
1,000.00 实施完毕 - 252.73 749.40
红外高精度温度检测系统 150.00 实施完毕 - - 126.09
红外远程探测预警系统 200.00 实施完毕 - - 204.45
智能架空送电线路复合光学巡查系统
200.00 实施完毕 - - 216.27
合计 3,550.00 - 1,225.39
902.79 1,296.22
资料来源:公司招股说明书,中国银河证券研究院整理
公司通过核心技术开发的光学目标仿真系统、光学制导系统、光电专用测试设备和激光对
抗系统,近三年销售额占公司营业收入比重均为 100%,说明公司已将核心技术转化为生产力,
并在公司产品线中占有核心地位。
表 2 近三年核心技术产品占营业收入比例 (单位:万元)
项目
2018 年度 2017 年度 2016 年度
金额 占比 金额 占比 金额 占比
光学目标与场景仿真系统
12,195.08
60.04%
6,328.11
35.23%
2,166.45
13.76%
光学制导系统
5,118.84
25.20%
8,739.26
48.65%
9,721.84
61.74%
光电专用测试设备
2,081.44
10.25%
2,153.16
11.99%
3,857.79
24.50%
激光对抗系统
915.09 4.51% 741.51 4.13% - -
合计
20,310.45
100.00%
17,962.04
100.00%
15,746.08
100.00%
资料来源:
wind
,中国银河证券研究院整理
(三)盈利模式及竞争优势
公司依托核心技术,致力于服务国防科技工业先进武器系统研制等领域,专注于提供光学
目标与场景仿真、光学制导、光电专用测试和激光对抗等方向的高精尖组件、装置、系统和解
决方案。
基于行业特点及武器装备研制的总体特征,公司将自身产品分为批产产品和研发产品。批
产产品为公司的产品通过军方定型鉴定,最终达到批量生产条件并配套武器装备型号所批量生
产的产品;研发产品为公司按照客户对相关技术指标、性能参数的要求进行单独设计、研发、
生产的产品。公司会根据客户的需求,进行产品的设计、研发。完成设计验证后,按照相关设
计,采购原材料、零部件等物料,加工为半成品;经过检验、装调、测试等环节,完成产品的
制造并销售给客户。公司向客户提供的产品和服务的增值部分即为公司的盈利来源。
21466950/36139/20190708 16:23
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