新能源汽车：燃油车性价比提升，产业链增速放缓——中金公司报告

本报告深入探讨了2019年6月13日新能源汽车行业的发展状况，由中金公司发布，共14页。主要内容涉及以下几个关键点： 1. 行业动态与近况： - 当月中国新能源汽车产量和销量分别为11.2万辆和10.4万辆，分别同比增长16.9%和1.8%。纯电动汽车和插电式混合动力汽车的表现各异，纯电动车销量增长明显，但插混汽车生产和销售则呈现不同走势。 2. 燃油车性价比提升： - 随着传统燃油车市场促销活动的展开，清理国五排放标准库存，使得燃油车的性价比相对于新能源汽车更为突出。各大品牌特别是自主和合资品牌提供大量终端优惠，对新能源汽车的需求构成挑战。 3. 新能源车市场增速放缓： - 长期以来的政策驱动因素（补贴和限行政策）在减弱，随着燃油车性价比提升和供给指标增加，新能源汽车的市场增速明显放缓。 4. 锂电装机情况： - 5月份锂电装机量为5.7GWh，同比增长26%，但由于三元材料和磷酸铁锂的增长差异，产业链显示出结构性变化。乘用车需求依然强劲，头部企业如宁德时代和比亚迪占据主导地位，而中小型企业面临产能过剩和资金压力。 5. 材料价格与成本下降： - 锂电池材料销量增速放缓，价格持续下滑，尤其正极材料和湿法隔膜价格下降超过30%，表明降成本是行业的普遍趋势。预计随着补贴退坡的影响，下半年产业链将面临更大降价压力。 6. 钴锂价格： - 受3C电子设备和新能源汽车市场需求疲软的影响，钴锂价格保持弱势，这可能进一步影响到电池成本结构和产业链利润分布。 报告强调了在补贴退坡和市场增速放缓的大背景下，新能源汽车行业正经历一场产业结构调整，企业间的竞争力将进一步显现，那些具备技术优势和稳定客户群的企业将更有可能在竞争中胜出。同时，降低成本将成为行业发展的核心策略，以应对市场的不确定性和未来补贴减少带来的压力。