自动化产业链调研：龙头公司破局，期待行业拐点

"自动化行业产业链调研：行业拐点需等待，龙头公司欲破局中金公司-15页.pdf" 本文是一份2019年的中金公司自动化产业链调研报告，主要探讨了当时自动化行业的现状、投资建议以及相关公司的前景。报告指出，尽管行业整体仍处于底部调整阶段，但部分领域出现了微观改善的迹象。 行业分析： 1. 行业需求：自2018年以来，自动化行业的市场需求呈现下降趋势，制造业采购经理人指数（PMI）连续位于荣枯线以下，反映出企业盈利能力尚未见底。然而，2019年前两个月的企业实际运营状况较悲观预期稍有好转，但业绩拐点尚未明确。 2. 中游装备：报告特别提到高技术制造业的投资增长快于整体制造业，显示产业升级的趋势。激光设备、面板、半导体和锂电等领域因下游景气度较高，有望保持扩张态势。长期看，期待在细分领域中出现具有全球竞争力的龙头公司，特别是激光和工业机器人领域。 3. 工控自动化：项目型市场在改革升级和投资驱动下表现出更强的抗周期能力，而OEM市场受宏观经济影响较大。尽管面临压力，但自动化率低的行业仍有很大改造空间，同时OT与IT的融合将推动行业进一步发展。本土企业市场份额逐渐提升，显示出长期的成长潜力。 投资策略： 报告推荐关注具备进口替代能力、解决方案提供能力、产品线完善以及对行业动态敏感的细分行业龙头，如汇川技术、锐科激光、大族激光、津上机床中国和诺力股份，并建议关注埃斯顿。 风险提示： 报告中提到了两大风险因素，一是宏观经济波动可能影响下游需求，二是如果市场需求不如预期，可能对行业复苏带来阻碍。 分析员孔令鑫对此报告负责，他持有相关的证券分析师证书，并提供了其专业认证号码。 总结来看，此报告反映了2019年自动化行业面临的挑战和机遇，强调了行业内部的分化以及对龙头企业的看好，同时也为投资者提供了具体的投资建议和风险警示。在当前自动化行业的快速发展背景下，这些洞察对于理解行业动态和制定投资决策具有重要参考价值。