2020年环保与公用事业投资策略：刚需防御，高增长领域崭新机遇

“环保与公用事业行业2020年度投资策略：吐故纳新，豁然开朗_华创证券-35页.pdf” 本文详细分析了2020年环保与公用事业行业的投资策略，强调了该领域的强防守能力和部分高增长细分领域的进攻性。在环保行业中，以垃圾焚烧为代表的市政环保刚需领域持续保持高速增长，电力和天然气行业则因其稳健的现金流和高股息率在全球宽松货币政策环境下展现出更大的投资价值。 垃圾焚烧领域，2018年中国垃圾焚烧处理能力增长率超过20%，行业集中度不断提升，国内前十大焚烧企业装机容量同比增长23%，CR10从2017年的39.5%提升至45.7%。领军企业如光大国际、瀚蓝环境和伟明环保的盈利能力保持强劲，ROE（净资产收益率）超过15%。土壤修复作为另一个具有潜力的领域，商业模式日渐清晰，政策推动下市场规模有望在未来十年内大幅增长，高能环境等企业在这一领域表现突出。 在电力行业，火电有望迎来新的发展机遇。政策调整使得火电企业在让利下游后议价权增强，火电资产质量改善。随着煤电联动机制取消，电价将更多地由市场供需决定，预计火电发电量将呈现增长态势。尽管2020年煤电电价可能下浮，但煤炭价格的下降将抵消这一影响。另一方面，水电行业中的企业如长江电力，由于财务费用逐年减少和折旧成本的阶梯式下降，在经济放缓和利率下行的背景下，其投资价值更加凸显。 此外，天然气综合能源领域受益于用气成本降低，千亿级别的市场规模有望拉动高增长。环保和公用事业行业的投资策略应关注那些拥有优质产能、盈利能力强且政策支持的公司，如垃圾焚烧的瀚蓝环境、上海环境，以及土壤修复领域的高能环境。 环保与公用事业行业在2020年呈现出诸多投资亮点，投资者需关注政策动态、行业发展趋势以及公司的基本面变化，以捕捉投资机会。