新能源车月度观察：春节影响装机，新政助力长远增长

该报告是中金公司在2019年3月29日发布的关于电气设备行业新能源车月度观察的研究报告，主要探讨了春节期间新能源汽车装机量的短期波动，新补贴政策对行业的长期影响，以及全球电动汽车市场的趋势。 报告指出，尽管2月份由于春节假期的影响，新能源车的产量尤其是商用车出现了环比下降，导致装机量有所调整，但总体来看，行业发展前景依然明朗。根据GGII的数据，2月动力电池装机量达到2.25GWh，同比增长118.3%。其中，三元电池装机量1.79GWh，同比增长169.7%，而铁锂电池装机量为0.3GWh，同比下降5%。公共充电桩和私人充电桩的数量也在持续增长，公共桩的月充电量达到了31.2千万度。 随着3月新能源车补贴新政的落地，预计在过渡期内会有一波抢装潮，以充分利用地补政策。这将对装机量和中上游生产排产形成支撑。长期看，产业链的降本增效将推动电池价格下降，预估三元电池2019年降价15%-20%，铁锂电池降价20%-30%，进一步促进电动车市场化进程。 报告还提到了德系三大汽车制造商（宝马、大众、戴姆勒）对电动化的坚定承诺，以及特斯拉Model 3在欧洲市场的快速销售，显示出全球电动车市场竞争的加剧。此外，地补政策转向充电设施建设，例如福建和海南等地的充电桩建设规划，也将推动充电运营的加速发展。 报告建议关注在锂电材料和核心零部件领域的投资机会，推荐宁德时代、恩捷股份、宏发股份和璞泰来作为投资标的，并建议关注特锐德、当升科技和天赐材料。报告同时也提示了新能源汽车产销不达预期、行业产能过剩以及宏观经济周期风险。 在估值和建议部分，报告给出了相关公司的目标P/E比率和股票评级，如恩捷股份被给予“推荐”评级，2019E和2020E的目标P/E分别为71。 总结来说，这份报告强调了新能源汽车行业在短期调整后的增长潜力，政策支持下的市场扩张，以及全球电动化趋势下的投资机遇。同时，报告也提醒投资者注意潜在的风险因素。