低碳经济：投资未来，核电、光伏与节能领域的机遇

“低碳行业：站在伟大未来的山脚下.ppt”主要探讨了低碳经济的发展前景，特别是在中国投资策略的背景下，分析了几个关键低碳行业的增长潜力、行业特点和投资机会。 在2009年，光大证券提出了2010年的低碳经济投资策略，强调寻找具有中短期高成长性和广阔行业成长空间的领域。他们认为，核电、光伏、电机节能、建筑节能和输配电节能是值得关注的重点行业。 1. **核电板块**：以60%的复合年增长率（CAGR）领先，被视为最经济、清洁的发电方式。由于资质和技术壁垒高，形成了寡头垄断的市场结构。尽管目前国产化水平较低，但企业业绩弹性小，中核科技和东方电气因可能的进口替代进程和资产重组值得关注。 2. **光伏板块**：预计50%的CAGR，行业发展空间近乎无限。尽管短期内成本较高且竞争格局分散，但中下游企业如天威保变和海通集团的2010年业绩增长较为确定，而上游多晶硅厂家则需等待硅价回暖。 3. **电机节能**：40%的CAGR，电机能耗占国民经济总能耗的60%，市场集中度逐渐提高。卧龙电气和智光电气作为具有先发优势的龙头企业，有望受益于行业的爆发前夜。 4. **建筑节能**：同样40%的CAGR，建筑能耗占国民经济总能耗的20%。行业竞争格局分散但有集中趋势，泰豪科技作为可能受益于行业整合的龙头企业值得留意。 5. **输配电节能**：30%的CAGR，行业处于发展初期，置信电气作为下游龙头企业将首先受益于政策扶持，而安泰科技作为上游节能新材料供应商，壁垒最高。 在考虑估值因素后，泰豪科技、卧龙电气和安泰科技被推荐为优选的投资标的。政策的推动，如太阳能领域的规划、光伏电价办法和美国光伏法案，以及核电领域的2020年核电规划上调，都将为这些行业带来新的增长动力。 此外，风电行业在过去几年经历了超常规增长，但未来成长性可能被透支，陆地优质资源逐渐枯竭。金风科技和湘电股份等企业可能会面临挑战。而电机节能行业，特别是高效电机和高压变频器，将受益于政府的财政补贴政策和合同能源管理补贴政策，有望实现快速发展。 总体而言，这份报告揭示了低碳经济在中国的广阔前景，以及在不同细分领域的投资机会。投资者应密切关注政策动向和技术进步，以把握低碳产业带来的投资良机。