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净利润/总资产平均余额;当分母
未公布或为零时,以 NULL 表示:
总资产平均余额=资产合计期末余额
+资产合计期初余额)/2
将总样本分为国有上市公司和非国
有上市公司,并采用虚拟变量 1-2 来
衡量,上市公司实际控制人性质为
国有时为 1,非国有时为 2。
3.2 研究模型
(1)基础线性回归模型的构建
ROE=α+βhold+γControl+μi+εict
其中,ROE 为上市公司的财务绩效表现,Control 为一系列控制变量,包括
男性高管、高管年龄、高管薪酬、董事会规模、股权集中度、企业规模、资产负
债率,μi 为企业固定效应,εict 为随机扰动项。β 为本文关注的核心解释变量,
表示高管股权激励对企业财务绩效的影响。如果 β 显著为正,则说明高管股权激