2019年一季度公募持仓升温：军工景气传导与投资策略

本篇报告主要探讨了2019年第一季度国防军工行业的公募基金持仓情况及其投资策略。截至2019年第一季度末，公募基金对国防军工行业的持仓总市值达到288.02亿元，相较于上季度有35.0%的增长，持仓占比上升至1.61%，相较于上季度的1.54%有所增加。其中，广州、深圳和北京地区的公募基金持仓表现出较大差异，广深地区占据49.52%的军工持仓总市值，而北京地区的持仓占比虽然上升，但仍相对较低。 在具体公司层面，20家最受公募基金重仓的军工公司持股总市值占比高达85.02%，其中中航光电、中直股份、中航沈飞和中航飞机等央企龙头被广泛持有，尽管持仓集中度有所下降但仍维持高位。紫光国微、航天发展、中国卫星等公司由于其中上游技术优势和军民融合潜力，受到基金的青睐。与此同时，具有中央企业资本运作预期的中国卫星和中国重工等公司的持仓数量显著增长。 报告的投资策略建议投资者关注两条主线：一是景气度横向扩散，重点关注军方需求旺盛、新型号定型且具备量产潜力的整机公司，以及已进入量产阶段且前景看好的相关公司；二是景气度纵向传导，聚焦在核心技术领先、产品军民融合且下游市场多元化的细分领域龙头公司。推荐组合包括整机央企龙头如内蒙一机、中直股份、中航沈飞和航发动力等，这些公司受益于行业景气度的提升和资本运作的活跃。 这份报告提供了当前国防军工行业公募基金持仓的最新数据，并提出了基于行业发展趋势的投资策略，对于投资者理解行业动态和选择投资标的具有参考价值。