财通证券金工点评：IH基差波动率择时有效性探讨

本篇金工点评由财通证券于2018年10月14日发布，主要探讨了利用IH基差（即沪深300期货与沪深300指数之间的价差）和波动率溢价在投资策略中的有效性。在当时市场环境下，投资者情绪偏向谨慎，50ETF价格上涨但交易额有所增加，显示出市场波动性可能正在回归常态。 文章首先介绍了情绪指标，指出交易额PCR从上一阶段的低水平提升，反映了投资者对后市的保守态度。同时，50ETF的隐含波动率数据显示，尽管认购期权存在一定的波动率溢价，但整体市场波动率相对于前期已有所下降，IVIX指数从21.20降至26.24，暗示波动率可能触顶，预示着下周可能有下行趋势。 波动率是投资者衡量市场风险的重要工具，报告分析了上证50指数交易量与波动率比率（RV），认为市场交易量未出现显著放大，波动率的急剧上升可能是短期现象，下周波动率可能会趋于稳定。这为投资者提供了对市场波动性管理的参考依据。 除了基于IH基差和波动率的择时策略，报告还提到了之前发布的系列金融工程研究报告，如使用RV进行波动率择时，期权情绪指标作为交易信号等，这些内容为投资者提供了丰富的策略参考框架。 报告还关注了期权类私募产品的净值表现，特别是“进退自如”策略，其净值在高位徘徊，表明策略在当时的市场环境中表现稳定，但也可能面临挑战。此外，报告还分享了技术分析策略，包括5日均线、DMA（动态平均线）、RSI（相对强弱指数）以及ROC（变动速率）等，供投资者在实际操作中灵活运用。 这篇金工点评深入剖析了市场情绪、波动率变化以及相应的投资策略，为量化金融领域的投资者提供了有价值的数据和策略分析，有助于他们根据市场动态调整投资组合和交易决策。