互联网广告市场烽烟再起：头部平台竞争升级

本篇研究报告聚焦于2019年8月29日发布的《传媒行业景气度盘点专题：互联网广告战火将起，头部平台鹿死谁手》。中信证券研究团队深入分析了当前互联网广告市场的趋势和发展动态。尽管近年来互联网广告市场增速有所放缓，但预计未来三年仍将以两位数以上的速度增长，显示出其持续的吸引力。 首先，报告指出互联网广告市场正在经历结构性调整，电商、短视频类广告因其渗透率提升和用户时长增长，成为增速亮点，预计到2021年，这类广告的市场份额将进一步扩大。相比之下，搜索和在线视频广告增速减缓，市场份额相应减少。这表明行业内的竞争格局正在发生转变，电商和短视频平台将成为竞争焦点。 其次，头部平台如阿里巴巴、字节跳动（可能指抖音或今日头条）和腾讯在网络广告市场的竞争日益激烈。尽管市场份额向头部企业集中，但巨头间的较量也愈发白热化。数据显示，2019年6月，阿里、头条系和腾讯/百度的用户时长变化明显，反映了平台之间的时长争夺战。 在评估这些平台的竞争力时，报告强调了阿里和字节跳动在各自细分市场的绝对垄断地位，以及腾讯在社交领域的强大壁垒。它们在产品矩阵、内容生态、性价比和商户服务能力等多个维度表现出色。然而，报告也指出，腾讯在社交领域的竞争优势使其在头部平台竞争中占据一席之地。 基于以上分析，投资建议倾向于配置阿里巴巴和腾讯控股等具有竞争优势的互联网广告平台，以把握行业发展趋势和头部企业的长期价值。投资者应密切关注这些公司如何适应市场变化，以及如何利用其独特优势来保持领先地位。同时，行业整合和创新也可能带来新的投资机会，但需注意风险与机遇并存。