"这篇研究论文深入探讨了2000年互联网泡沫的破裂及其对企业对消费者（B2C）互联网公司股价的影响。论文通过构建经验评估模型，揭示了在泡沫破灭时，许多互联网股票被高估，尤其表现在价格对销售额的比率上。研究进一步分析了尼尔森/Netratings的网络流量指标与股票收益率的相关性，发现网站的覆盖率、用户粘性和客户忠诚度等Web性能指标与互联网公司的股价显著相关。此外，研究还关注了代理人在评估B2C公司维持‘现金消耗’能力方面的角色，发现这一因素在1999年和2000年都是重要的价值驱动因素。同时，研究发现投资者在互联网行业成熟过程中对无形资产（如研发和广告费用）的投资态度变得更加谨慎，不再像泡沫时期那样隐性地将这些费用资本化。整体来看，论文提供了对互联网行业市场成熟和演变的洞察。"
在2000年的互联网冲击中，研究揭示了几个关键知识点：
1. **互联网泡沫**: 研究表明，尽管许多人预见到互联网泡沫的破裂，但确定哪些公司将受到严重影响仍然是一个挑战。泡沫期间，互联网股票的高估现象严重，尤其是在价格与销售额比方面。
2. **Web流量指标**: 通过对尼尔森/Netratings数据的分析，研究发现网站的流量指标（包括覆盖率、用户粘性和客户忠诚度）与股价有密切关系，反驳了一些分析师认为Web流量指标不再重要的观点。
3. **现金消耗率**: 投资者对B2C公司能否持续其高现金消耗模式的评估是价值判断的重要因素。这表明市场对公司的盈利能力及其可持续性非常关注。
4. **无形资产的资本化**: 在市场乐观的时期，投资者倾向于将研发(R&D)和广告费用（客户获取成本）视为长期投资，将这些支出资本化。然而，随着2000年市场的调整，这种做法不再普遍。
5. **市场成熟与投资者行为**: 随着互联网行业的成熟，投资者对无形资产投资的态度变得更加现实和保守，不再隐性地将营销和研发成本资本化，反映出对风险更高的认知。
6. **研究方法**: 论文使用了描述性统计和因子分析等方法，提炼出简化版的Web性能指标集，以便更深入地理解影响互联网公司价值的因素。
这篇研究论文提供了对2000年互联网冲击的深刻见解，强调了市场情绪、网络流量和投资者行为在互联网公司价值评估中的重要性，并为理解新兴行业的市场动态提供了宝贵的研究基础。
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