快手W01024.HK：流量增长与组织调整，提升运营效率

“港股公司研究-兴证国际证券-快手W01024.HK流量持续增长，组织调整有望提升运营效率” 这篇报告是兴证国际证券关于港股上市公司快手（W01024.HK）的研究分析。报告指出，快手作为一家短视频和直播平台，其流量持续增长，同时公司在进行组织架构的调整，预期这将有助于提高运营效率。报告给出了快手的股票评级为“买入”（维持），目标价为152.0港元，而当前股价为97.8港元。 报告提供了快手的部分财务数据，显示在2020年至2023年预测期内，营业收入呈现稳定增长趋势，从587.8亿元增长至1,505.1亿元，年复合增长率(CAGR)保持在30%以上。然而，毛利率和经调整净利润方面，虽然预计2022年和2023年将有所改善，但2021年仍处于亏损状态，显示公司在快速增长的同时，还在努力优化成本结构和盈利能力。 投资要点聚焦于以下几个方面： 1. **广告收入增长**：广告业务成为快手收入增长的主要驱动力，反映出公司在广告市场的竞争力正在提升，随着用户规模的扩大和用户粘性的增强，广告收入有望持续增长。 2. **降本增效**：尽管目前公司仍面临盈利压力，但已经显示出降本增效的初步成果。随着组织结构调整，未来运营效率的提升将有助于改善财务表现。 3. **内容生态建设**：快手通过丰富的内容生态吸引并留住用户，这不仅增强了用户的活跃度，也为广告和电商等变现方式提供了支持。内容生态的不断优化将成为用户增长的关键。 4. **电商变现加速**：快手在电商领域展现出强劲的增长潜力，电商交易额（GMV）的增加表明平台商业化进程加快，这将进一步拓宽收入来源。 5. **“信任电商”模式**：快手推行的“信任电商”模式，强调用户与创作者之间的信任关系，这有望推动电商交易的快速增长，提高用户购物转化率。 报告还提到了相关研究，包括对快手全球用户增长、内容生态、广告业务及电商规模化增长的深入分析，以及对公司战略如“超级播”等活动对用户增长和活跃度提升的影响评估。 分析师洪嘉骏和求培培对快手的前景保持乐观，但提醒投资者注意，求培培并非香港证券及期货事务监察委员会注册持牌人，不能在香港从事受监管的活动。 快手作为短视频领域的领军企业，通过流量增长、组织调整和业务多元化策略，正积极应对挑战，寻求更高的运营效率和盈利能力，这对投资者来说具有一定的吸引力。