资产定价模型中只包括系统性风险吗

不完全是。资产定价模型包括两种风险：系统性风险和非系统性风险。

系统性风险是指与整个市场或某个特定行业或经济环境相关的风险。这种风险是无法通过分散化投资来消除的，因为它会影响所有资产。

非系统性风险是指与个别公司或行业相关的风险，例如管理层变动、营销策略失败等。这种风险可以通过分散化投资来减少，因为它只会影响某些特定的资产。

资产定价模型中，只考虑系统性风险对资产价格的影响，因为非系统性风险可以通过分散化投资来减少。CAPM模型是资产定价模型的一种，它假设投资者都是理性的，并且只考虑了市场风险对资产价格的影响。