1.某项目期初(第1年年初)固定资产投资为100万元，投产年年初需流动资金20万元。该项目从第3年初投产并达产运行。若项目每年可获销售收入50万元，每年需经营费用25万元.项目服务年限为10年，届时净残值为20万元，并将回收全部的流动资金。(假设ic=10%)(计算结果保留小数点后两位) 要求: (1)做出现金流量图。(5 分) (2)试计算项目的财务净现值，并判断项目的财务可行性。(5分)

(1) 现金流量图如下：

| 年份 | 投资 | 流入 | 流出 | 净现金流 |
| ---- | ---- | ---- | ---- | -------- |
| 1 | -100 | | -20 | -120 |
| 2 | | | -25 | -25 |
| 3 | | 50 | -25 | 25 |
| 4 | | 50 | -25 | 25 |
| 5 | | 50 | -25 | 25 |
| 6 | | 50 | -25 | 25 |
| 7 | | 50 | -25 | 25 |
| 8 | | 50 | -25 | 25 |
| 9 | | 50 | -25 | 25 |
| 10 | | 50+20| -25 | 45 |

(2) 项目的财务净现值为：

PV = -100 - 20/(1+10%)^1 - 25/(1+10%)^2 + (50-25)/(1+10%)^3 + (50-25)/(1+10%)^4 + (50-25)/(1+10%)^5 + (50-25)/(1+10%)^6 + (50-25)/(1+10%)^7 + (50-25)/(1+10%)^8 + (50+20-25)/(1+10%)^9

PV = -100 - 18.18 - 20.17 + 16.53 + 13.87 + 11.56 + 9.57 + 7.87 + 6.42 + 34.35

PV = 0.22

因为净现值大于0，所以该项目的财务可行性较高。