国防预算增长与军工央企资本运作趋势分析

"国防预算增长，军工央企资本运作活跃，航天航空船舶行业受益，科创板影响军工企业估值体系" 本文分析了国防军工行业的最新发展情况，主要聚焦于国防预算的稳步增长以及军工央企的资本运作活动。2019年国防预算达到11899亿元，同比增长7.5%，这表明国防投入随着GDP的增长而稳步上升，并受到全球国防支出增加趋势的影响。国防预算的稳定增长为军工行业提供了坚实的基础。 在资本运作方面，2019年军工央企的整合与重组活动呈现回暖态势。中船科技的公告是这一趋势的一个例证，该公司计划收购海鹰企业集团和杭州中诚装备的股权。2018年以来，多家军工央企宣布了收购控股股东资产的计划，包括核心军事资产，预示着资本运作的活跃。随着中船工业、航天科技、航空工业等主要军工集团领导层的调整完成，预计资本运作将进一步加速。 投资策略上，文章建议关注景气度的横向扩散和纵向传导。横向扩散主要关注军方需求旺盛、新型号定型和即将量产的整机公司，以及已经处于量产阶段且有望持续发展的相关企业。纵向传导则侧重于在产业链中具有核心技术、军民融合潜力和多元化下游市场的细分领域龙头公司。 科创板的设立将可能重塑军工行业的估值体系。特别是那些具有军民融合潜力、满足国家自主可控需求的中上游企业，可能会因科创板的推出而获得更高的估值。不过，整机公司的估值可能不会出现太大变化，将更多地随市场波动。 最后，推荐的投资组合包括景气度横向扩散的整机央企龙头如内蒙一机、中直股份、中航沈飞、航发动力，以及成长性民参军如高德红外。在景气度纵向传导方面，推荐的是中上游的央企，这些企业在产业链中扮演关键角色，有望受益于行业增长。 国防预算的稳定增长和军工央企的资本运作活跃为行业发展提供了积极信号，投资者应关注行业内具有核心竞争力和良好增长前景的企业。同时，科创板的设立将对军工企业的估值逻辑产生深远影响，投资者需要适应新的估值体系。