2019年电动车产业链电池材料全景：资金链与市场格局分析

本资源是一份由平安证券发布的名为“电动车产业链全景图——电池材料篇”的行业中期策略报告，发表于2019年7月7日。报告针对电力设备行业中电池材料部分进行了深入探讨，重点关注了电动汽车产业链的发展趋势和关键环节。 首先，报告指出在2019年，动力电池产品正在经历提质降价的过程。预计到2020年，成组能量密度将达到200Wh/kg，平均售价有望年降10-15%，2021年电池价格可能降至700-750元/kWh。随着动力电池白名单政策的废止，日韩电池企业加快进入中国市场，这将导致电池产品技术差异化程度降低，二线电池企业获得高端车企认证的速度加快，从而可能导致国内动力电池市场的份额再次分散。 其次，报告强调了行业资金链紧张的情况。由于新能源汽车补贴发放周期较长，产业链中的应收账款增多，现金流状况不佳。然而，电池领域的龙头宁德时代凭借早期高端产能不足的优势，通过收取预付款来确保产能并维持健康的现金流。虽然产业链中其他环节尚未出现有强大话语权的企业，但高品质的电池材料供应商如杉杉股份、恩捷股份等通过配套高端市场和海外业务，依然能够获得相对稳定的现金流支持。 报告建议投资者关注两个方向：一是高端供应链企业，它们通过消费业务和海外业务获取现金流，这些企业在国内电池市场份额的竞争中占据优势，推荐关注新宙邦、星源材质、恩捷股份等。二是关注安全性技术应用领先企业，随着新能源汽车安全事故频发，监管重视度提高，软包电池和采用单晶正极等安全性能优异的技术企业如宁德时代、鹏辉能源、当升科技和杉杉股份值得关注。 报告最后详细解析了新能源汽车产业链的构成，分为上游资源（如锂矿、钴矿、稀土矿产等）、中游三电（包括电池材料、电池、电机和电控），以及下游的整车生产和销售环节，特别是重点分析了电池材料和电池环节的市场动态。这份报告对于理解当前和未来电力设备行业中电池材料行业的趋势和投资策略具有重要意义。