英恒科技01760.HK：被低估的汽车电子新星

"港股公司研究-申港证券-英恒科技01760.HK被低估的汽车电子解决方案供应商" 英恒科技是一家专注于汽车电子解决方案的供应商，特别是在新能源、车身控制、安全和动力传动系统方面有着深厚的技术积累。公司以提供关键汽车电子部件为业务核心，包括电池管理系统(BMS)、微控制器(MCU)和车辆控制单元(VCU)等，这些产品在新能源汽车市场中扮演着重要角色。英恒科技通过“白盒交付”和“合作开发”的方式，与客户如广汽Aion、长安和极氪建立了紧密的合作关系，拥有充足的在手订单。 在智能化领域，英恒科技与领先的芯片厂商如英飞凌、地平线和赛灵思建立了深度合作，共同进行前沿研发。这使得公司在域控制器产品的定点上取得进展，已被多个自主品牌车型采用。此外，英恒科技在氢燃料电池领域也有所突破，成功为上汽捷氢的空压机控制器提供独家供应，进一步拓宽了业务范围。 英恒科技定位为一个灵活的平台型公司，重视研发，采取轻资产运营模式，与产业链上下游保持紧密合作。在当前芯片短缺和汽车软件定义趋势下，这种模式使其更具竞争优势。公司的产品组合包括传统产品和工程服务，新能源和智能化产品成为其业绩增长的主要驱动力。 新能源汽车市场的快速渗透为英恒科技带来了机遇，其新能源产品线如MCU、BMS和PTC等在自主品牌和新兴汽车制造商中获得广泛采用，预计将随着市场需求的增加而加速放量。智能化产品方面，随着高级驾驶辅助系统(ADAS)和自动驾驶的普及，英恒科技凭借与芯片龙头企业的合作，有望在域控制器和雷达等领域率先受益。 从财务角度看，英恒科技展现出健康的财务状况和稳健的经营策略。新能源业务在21年上半年占总收入的29%，同比增长显著，汽车电子产品收入也实现了39%的增长。研发投入保持在7%左右的高水平，显示出公司对技术创新的重视。对比同行业的德赛西威、华阳集团、均胜电子和经纬恒润，英恒科技在成长性、运营能力和盈利能力上有突出表现，而其估值仍然较低，目前市盈率(PE-TTM)仅为36倍。 综合来看，英恒科技凭借其独特的业务模式和竞争力，有望在汽车行业的电动化和智能化趋势中实现业绩的加速增长。作为被低估的汽车电子解决方案供应商，投资者应关注其未来的产品交付和业绩释放。根据预测，英恒科技2021年至2023年的营业收入将分别达到31亿元、45亿元和62亿元，展现出强劲的成长潜力。