科创板倒计时：资金与估值解析-太平洋证券

金融行业科创板专题之四深入探讨了科创板即将开启之际的资金配置与估值情况。随着21家科创板企业在7月22日正式开市前密集进行申购，市场对于首批上市公司的估值和募集资金规模产生了极大关注。据统计，截至7月12日，科创板已有193家企业上报，其中25家已完成注册程序，预计将成为首批上市企业，计划募集资金总额达到346亿元。 在这批企业中，估值表现各异。中国通号，作为H股回归A股的公司，因其发展阶段相对成熟，业绩增速平稳，发行市盈率最低，为18.86倍，略高于港股的静态市盈率。相反，中微公司作为发展初期的科技企业，由于技术转化产品尚未充分展现价值，其发行市盈率高达170.75倍，显示出较高的估值溢价。 整体来看，科创板的估值水平存在显著差异，既有4家企业的PE估值低于行业平均水平，表明市场对这些企业的增长潜力有所保留，而21家企业的估值则高于行业估值。市净率方面，待上市企业范围在2.22-16.09倍，平均值和中位数分别为8.9倍和9.06倍。市销率则在1.61-25.22倍，平均值为10.30倍。 对比主板、中小板和创业板，科创板的估值表现具有挑战性。中小板首批上市公司的估值在16-20倍PE，首日涨幅显著，创业板首批公司估值更高，为40-82倍PE，首日涨幅也达到了106%。而纳斯达克GS的首发后走势相对平稳，显示了保荐机构在定价上的稳健态度。 在估值策略上，文章建议根据不同行业的特性进行差异化评估。例如，互联网产业可依据月活用户等指标采用PS、PE、PEG和PCF等估值方法；IDM模式的企业适合PB法；生物医学和生物医药领域则推荐使用rNPV（现值回报率）来衡量未来价值。 然而，科创板初期可能存在供求失衡和短期炒作的风险，投资者应警惕股价大幅波动。因此，投资者在参与科创板投资时，不仅要看企业的基本面和技术前景，还要关注市场情绪和政策动态，谨慎评估潜在的投资回报与风险。