2018年9月大类资产配置分析：大盘股指或企稳，看好农产品

该报告是广发证券在2018年10月8日发布的《大类资产配置与基金月报》，主要分析了2018年9月份国内外各类资产的表现，并对未来市场走势进行了预测。报告强调了风险识别和价值发现的重要性，同时提供了获取更多研究报告的途径。 报告详细阐述了9月份各类资产的行情： 1. A股市场：上证50和沪深300等权重指数上涨，而中证500和中证1000等中小盘指数则呈现下跌态势。这表明在9月，大盘蓝筹股相对表现较好，而中小盘股面临压力。 2. 债券市场：中国国债和企业债均有所上涨，显示出投资者对固定收益资产的需求增加，可能是由于市场预期利率环境相对稳定。 3. 大宗商品：多数商品价格略有上涨，但SGE黄金下跌，而NYMEX原油价格上涨，这可能反映了市场对全球经济前景的不同看法。 4. 海外市场：海外股票指数表现分化，反映全球经济增长的不均衡性。同时，COMEX黄金下跌，可能预示市场避险情绪的减弱。 报告基于宏观数据分析了市场趋势： 1. 宏观因子事件：社融规模的小幅回升和M1、CPI等数据变化，预示着大盘股指可能止跌企稳，但中小盘股指仍面临压力。债券市场预计短期内将保持震荡，农产品被看好，而工业品的上涨空间有限。 2. 宏观指标趋势：PMI的下降和通胀的上升，意味着权益类资产的上涨空间有限。债券市场有望在未来企稳，而工业品价格受到WTI原油上涨的推动，但PMI的下行趋势限制了其上涨空间。 此外，报告还介绍了资产配置模型的表现： 1. 全球资产配置策略如风险平价+LLT择时、控制下行幅度和波动率策略均取得正回报，显示出这些策略的有效性。 2. 国内A股市场的ABL组合也实现了正收益，反映出在特定市场环境下，特定投资组合的配置策略能带来稳定回报。 最后，报告提到了量化基金和FOF基金的概况，9月份主动型量化基金和量化对冲、指数增强基金的净值平均下滑，表明在当月市场环境下，量化策略可能面临挑战。 这份报告提供了全面的市场分析，为投资者提供了大类资产配置的参考依据，同时也揭示了宏观经济数据对各类资产价格的影响。投资者应根据这些信息调整投资策略，以适应不断变化的市场环境。