新能源公交抢装推动铁锂装机，产业链库存见底，展望排产复苏

本报告深入探讨了2019年8月27日发布的电力电气设备行业新能源车月度观察，重点关注了电池市场的动态以及产业链的最新情况。在7月份，行业数据显示，新能源汽车的动力电池装机量达到了4.7吉瓦时（GWh），同比增长40.4%，但与上月相比有29%的环比下降。这一变化主要由两方面驱动：一是新能源公交车的抢装现象，由于补贴政策过渡期临近截止，促使了铁锂装机量的显著增长，达到2.45GWh，同比增加163.5%，环比增长44%。相比之下，三元电池装机量则出现了同比下滑，反映了市场需求的调整。 在电池产业链中，库存增长趋势已经趋缓，尤其是龙头企业的去库行为。自2018年8月至2019年7月，行业累计库存量达13.3GWh，CR3（前三大企业）累计库存占比达到57%。6月至7月期间，库存增长基本稳定，反映出抢装活动消化了一部分存量，并且新排产有所减少。宁德时代作为行业重要参与者，其装机份额占比从44%提升至66%，显示出其库存水平可能已接近底部。 面对行业增长的压力，整个产业链正面临降成本和提高质量的挑战。锂电价格的下降是关键，它有助于保持终端车型价格稳定或轻微上涨，从而刺激车企生产和市场需求。同时，随着对安全和高性能电池性能要求的提升，小型电池企业及供应链将面临更严格的筛选，行业集中度有望进一步提升。 在海外市场，美国市场出现了一些调整，欧洲市场的情况未详述。随着新车型如AionS、e-Lavida、ES6等的放量，预计8月份将看到终端销量的复苏，而随着金九银十的传统销售旺季到来，产业链的排产也将逐步回升，尤其是核心供应商的生产将率先恢复。 尽管7月市场经历了补贴政策换轨和需求端的调整，但随着政策刺激效应的显现以及新车型的推动，电力电气设备行业新能源车市场有望在后续几个月内迎来复苏，电池产业链的生产节奏也将逐渐恢复常态。